久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2、產(chǎn)品漲價(jià)背景下，公司業(yè)績(jī)和庫(kù)存雙受益公司現(xiàn)有20 萬(wàn)噸脂肪醇（酸）產(chǎn)能，開(kāi)工率約80%。
    若全年銷量按16 萬(wàn)噸測(cè)算，脂肪醇與原料的價(jià)差每擴(kuò)大1000 元/噸，稅后凈利增厚約1.2 億。若按元旦至今價(jià)差拉大的2400 元/噸測(cè)算，則年化凈利增厚約2.8 億。
    公司針對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的各種狀況采取不同的原料采購(gòu)策略，且地處乍浦港運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)明顯。從原料采購(gòu)到產(chǎn)成品整個(gè)生產(chǎn)周期的角度來(lái)看，本輪價(jià)差拉大也有望使公司庫(kù)存受益。
    3、長(zhǎng)期看，脂肪醇業(yè)務(wù)具有盈利彈性
    公司的脂肪醇單耗棕櫚仁油為1.14 噸，低于1.2 噸的行業(yè)平均水平，具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。未來(lái)棕櫚仁油快速大幅上漲可能性不大，而脂肪醇若在下游醇系表面活性劑的需求帶動(dòng)下而價(jià)格上漲的話，脂肪醇業(yè)務(wù)將帶來(lái)巨大的業(yè)績(jī)彈性。
    4、維持“推薦”評(píng)級(jí)
    暫不考慮增發(fā)，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的EPS為0.65、0.79、0.96 元。公司蒸汽、氯堿、鄰對(duì)位、硫酸等業(yè)務(wù)健康發(fā)展貢獻(xiàn)較好業(yè)績(jī)，“循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈”的優(yōu)勢(shì)明顯。脂肪醇與原料棕櫚仁油價(jià)差拉大背景下，有望享受較大業(yè)績(jī)彈性。公司估值便宜且未來(lái)幾年業(yè)績(jī)有望穩(wěn)步增長(zhǎng)，我們維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格下跌，業(yè)績(jī)低預(yù)期