久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1）公司2015年收入18.58億元，同比增長(zhǎng)30.43%；歸母凈利潤(rùn)2715萬(wàn)元，同比減少45.94%，符合我們及市場(chǎng)的預(yù)期（公司預(yù)計(jì)2015年凈利潤(rùn)同比降低40%-55%）；2）公司決定每10股轉(zhuǎn)增10股。
    媒介代理成本上升是公司利潤(rùn)下滑主要原因。1）2015年公司媒介代理收入17.61億元，同比增長(zhǎng)26.62%，收入占比95%，是公司主要業(yè)務(wù)；該業(yè)務(wù)2015年毛利率6.38%，同比下降2.85pct，造成公司利潤(rùn)下滑；2）毛利率下降主要是受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及媒介價(jià)格上升影響，公司在一線(xiàn)衛(wèi)視的媒介代理成本上升；3）另一方面，公司在內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域積極布局，并投入了較多資源，增加了公司運(yùn)營(yíng)成本，影響公司業(yè)績(jī)。 
    "一體兩翼"，內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)和數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)兩手抓。1）公司2015年積極拓展內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)，先后參控股專(zhuān)注于電視節(jié)目商務(wù)運(yùn)營(yíng)的華傳文化、致力于后期加工的星馳傳媒和網(wǎng)生節(jié)目制作公司上海喔趣；公司投資60%的綜藝節(jié)目《看見(jiàn)你的聲音》于3月27日在江蘇衛(wèi)視首播，CSM52收視率0.979%；2）內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)之外，公司同時(shí)積極加快發(fā)展數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，不斷加大對(duì)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)的投入和團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。     
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016/17/18年凈利潤(rùn)為6466/8928/11630萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)備考EPS為0.48/0.67/0.87元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為93/68/52倍。我們認(rèn)為"一體兩翼"的戰(zhàn)略計(jì)劃以及相關(guān)外延發(fā)展有望打開(kāi)公司成長(zhǎng)新天地，維持"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)不達(dá)預(yù)期，綜藝節(jié)目收視率不達(dá)預(yù)期。