>> 西南證券-久遠銀海(002777)2015年年報點評：主業(yè)基礎厚重，領跑民生信息行業(yè)-160331
| 上傳日期： |
2016/4/1 |
大小： |
542KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
熊莉，文雪穎 |
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公司多年來堅持自主創(chuàng)新，奠定了行業(yè)領先的核心技術優(yōu)勢。報告期內公司營業(yè)收入增長8411 萬元，主要來源于系統(tǒng)集成、運維服務收入增長，其中系統(tǒng)集成同比增長31.01%，運維服務同比增長26.33%。
公司業(yè)務覆蓋養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險、人力資源、勞動就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、民政和住房公積金等領域。公司還為金融、軍工等行業(yè)提供高端系統(tǒng)集成服務。主營業(yè)務保持良好的增長勢頭。
與人資和社保部合作，搶占政策紅利。公司是人力資源和社會保障部戰(zhàn)略合作伙伴，是同時參與了金保工程一期、二期總體設計、規(guī)劃立項的兩家企業(yè)之一；也是具備人力資源和社會保障部三認證和開發(fā)認證的兩家企業(yè)之一。報告期內，國家加大民生領域投入，啟動社保和養(yǎng)老保險全覆蓋。隨著城鄉(xiāng)保障一體化的推進，公司有望在三大民生體系構建中拓展信息業(yè)務廣度，為公司業(yè)務進一步擴張?zhí)峁┛赡堋?br> 加強服務創(chuàng)新，不斷擴充產(chǎn)品線。公司一直高度重視業(yè)務拓展，建立了多層次的服務保障體系，提供三級聯(lián)動的服務保障；并通過服務產(chǎn)品化、服務標準化、創(chuàng)新服務模式，將服務打造成為公司未來發(fā)展的核心競爭力。同時通過以社會保險、勞動就業(yè)和人力資源為核心的民生領域的信息化咨詢規(guī)劃、需求分析、系統(tǒng)設計、軟件開發(fā)、信息服務、系統(tǒng)集成和運維服務，具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗，產(chǎn)品實現(xiàn)了“組織、對象、業(yè)務、功能、過程”的全覆蓋。公司目前已服務10余個省、自治區(qū)、直轄市約4億人群，覆蓋市場廣闊，基數(shù)優(yōu)勢明顯。
盈利預測。我們預測公司2016-2018年攤薄后EPS 分別是0.97 元、1.17 元、1.55 元，對應動態(tài)PE 分別為101 倍、84 倍和63 倍。考慮到公司在行業(yè)中龍頭地位以及醫(yī)療服務行業(yè)廣闊前景，我們預期公司合理市值為100 億元，對應2016 年目標價為125 元，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示：募投項目進展或不及預期、市場競爭加劇的風險、市場開拓不及預期的風險、運維服務收費標準下降的風險。
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