久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)：
    投資建議：天壕環(huán)境通過收購北京華盛進(jìn)入天然氣領(lǐng)域；近期公司收購河北霸州正茂、參股東營天隆、簽訂平山中誠協(xié)議、擬定增募資用于北京華盛煤層氣連接線項(xiàng)目等，在天然氣領(lǐng)域不斷取得新進(jìn)展。預(yù)計(jì)2015-2017 年，公司凈利潤為1.64、2.78、4.57 億元，EPS 為0.42、0.72、1.18 元（若定增方案通過，EPS 為0.42、0.64、1.05 元）?？紤]北京華盛未來存在超出承諾業(yè)績可能，公司不斷完善天然氣產(chǎn)業(yè)鏈，燃?xì)獍鍓K持續(xù)取得新進(jìn)展，公司應(yīng)享受估值溢價(jià)。選取PB 和PE估值方法平均值，首次覆蓋，目標(biāo)價(jià)21.80 元，給予增持評(píng)級(jí)；轉(zhuǎn)型中的天壕環(huán)境。天壕環(huán)境傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊（合同能源管理等）業(yè)績?cè)鏊偌坝龅桨l(fā)展瓶頸。2015 年，公司通過收購北京華盛、將業(yè)務(wù)板塊拓展至城市燃?xì)夤芫W(wǎng)運(yùn)營；隨后公司貸款2.5 億元、用于支付北京華盛并購現(xiàn)金對(duì)價(jià)；近期公司圍繞天然氣板塊，不斷取得新的突破（收購河北霸州正茂、參股東營天隆、簽訂平山中誠協(xié)議、擬定增募資用于北京華盛煤層氣連接線項(xiàng)目等）；
    光熱領(lǐng)域取得進(jìn)展、股權(quán)激勵(lì)增加高管積極性。除了天然氣板塊，公司并購北京力拓，將傳統(tǒng)板塊下游拓至天然氣輸氣管道領(lǐng)域；另外公司與瓜州、玉門分別簽訂200、100 兆瓦光熱發(fā)電戰(zhàn)略框架協(xié)議，提前布局光熱領(lǐng)域。天壕環(huán)境通過實(shí)施限制性股票激勵(lì)計(jì)劃、提高高管積極性，2015 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第一個(gè)解鎖期解鎖條件成就；風(fēng)險(xiǎn)因素。北京華盛業(yè)績低于預(yù)期；霸州正茂協(xié)議落地存在不確定性。