>> 興業(yè)證券-川大智勝（002253）業(yè)績觸底反彈，新業(yè)務(wù)潛力較大-160404
| 上傳日期： |
2016/4/5 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
袁煜明，蔣佳霖 |
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報告期內(nèi)，公司收入和凈利潤均呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢。從分項來看，航空及空管、圖形圖像業(yè)務(wù)增速較快，公司已中標(biāo)但未簽合同的2.38 億空管項目有望在“十三五”期間落地；地面交通、信息化及其他兩項業(yè)務(wù)由于受客戶需求變化和市場競爭加劇的影響有所下滑，隨著“十三五”的開啟，上述業(yè)務(wù)有望好轉(zhuǎn)，同時公司計劃將地面交通業(yè)務(wù)逐漸改由控股子公司系統(tǒng)集成公司承接。公司2016 年凈利潤目標(biāo)增速為50%~120%，顯示管理層充足信心，持續(xù)增長可期。
新業(yè)務(wù)待發(fā)力，成長潛力較大。在三維人臉識別領(lǐng)域，公司開發(fā)的三維人臉照相機和三維人臉識別軟件與應(yīng)用系統(tǒng)將于2016 年投入市場，在公共安全、反恐、社區(qū)安全、支付安全認證、自動門禁和考勤等應(yīng)用場景具有較大潛在需求。在虛擬現(xiàn)實領(lǐng)域，公司開發(fā)的多項產(chǎn)品也將于今年投入市場，并在新型立體互動影院、科普體驗系統(tǒng)、軍民航高端訓(xùn)練等場景得到應(yīng)用；同時，公司近期與奧飛動漫已簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來有望在內(nèi)容制作領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進一步突破，不斷完善虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)鏈布局。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司2016~2018 年EPS 分別為0.34 元、0.41元和0.50 元，維持“增持”投資評級。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)拓展不達預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。
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