>> 國信證券-桂林旅游(000978)小市值大平臺，資本運(yùn)作預(yù)期強(qiáng)烈-160406
| 上傳日期： |
2016/4/7 |
大小： |
451KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曾光，鐘瀟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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展望2016 年，公司基本面仍有望持續(xù)向好：1）公司一季度客流仍保持穩(wěn)定增長：2）公司繼續(xù)提升管理效率，持續(xù)提升旗下景區(qū)等業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，榮寶齋等項目也有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績貢獻(xiàn)；3）積極推進(jìn)虧損項目的處臵，預(yù)計資江丹霞、豐魚巖等虧損項目處臵有望取得階段性進(jìn)展。
再融資預(yù)期強(qiáng)烈，市值提升目標(biāo)明確
海航入股積極推進(jìn)，雙方共贏局面即將形成，公司未來對內(nèi)經(jīng)營改善和對外資本運(yùn)作的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。新領(lǐng)導(dǎo)的積極推動下，公司作為區(qū)域資源整合融資平臺也將帶來長期成長前景。且公司年報明確表示將積極尋找有較好投資回報的項目，充分利用資本市場籌集發(fā)展資金，在2016 年計劃融資一次，3-5 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)不少于一次再融資，有效提升公司市值。
內(nèi)生外延有望形成共振，小市值大平臺，維持“買入”評級
預(yù)計16-18 年EPS0.19/0.28/0.33 元，對應(yīng)PE61/43/35 倍，雖從PE 角度估值不算低（處于業(yè)績反轉(zhuǎn)過程中），但公司對內(nèi)經(jīng)營改善和對外資本運(yùn)作預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，現(xiàn)市值僅42.67 億元，業(yè)績和市值提升空間大，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
再融資方案低于市場預(yù)期、資源整合情況低于預(yù)期、客流低于預(yù)期等。
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