久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    景區(qū)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)靚麗
    15 年公司景區(qū)共接待游客325.75 萬(wàn)人次，增12.46%：其中，銀子巖接待游客146.88 萬(wàn)人次，增15.47%，營(yíng)收和業(yè)績(jī)分別增14.73%/23.32%，是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力；兩江四湖接待游客113.77 萬(wàn)人次，增13.71%，營(yíng)收及業(yè)績(jī)分別增17.96%、244.02 %，實(shí)現(xiàn)顯著成長(zhǎng)；此外，游船及酒店業(yè)務(wù)雙雙扭虧，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)716.33 萬(wàn)元及285.11 萬(wàn)元。公司15 年年毛利率增21.44pct，管理/銷售費(fèi)率增1.13/13.62pct，主要受福隆園項(xiàng)目處臵影響，若與13 年相比，公司毛利率增1.74pct，管理/銷售費(fèi)率分別降0.38/3.60pct。此外，15 年財(cái)務(wù)費(fèi)用率增6.70pct，主要受天之泰及羅山湖項(xiàng)目停工計(jì)提的資本利息費(fèi)用化影響。
    再融資預(yù)期強(qiáng)烈，市值提升目標(biāo)明確
    15 年公司“旅游+”戰(zhàn)略成果初顯，分別通過(guò)與榮寶齋及宋城演藝合作進(jìn)入文化及演藝業(yè)務(wù)，且伴隨海航入股，雙方共贏局面即將形成，公司未來(lái)對(duì)內(nèi)經(jīng)營(yíng)改善和對(duì)外資本運(yùn)作的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。公司新領(lǐng)導(dǎo)上任帶來(lái)篇章，未來(lái)公司作為區(qū)域資源整合融資平臺(tái)也將帶來(lái)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)前景。此外，公司旗下部分項(xiàng)目也有望進(jìn)一步優(yōu)化，部分虧損項(xiàng)目不排除進(jìn)行處臵，而具有良好后續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目則不排除引入戰(zhàn)投進(jìn)行合作開發(fā)。且公司年報(bào)明確表示將積極尋找有較好投資回報(bào)的項(xiàng)目，充分利用資本市場(chǎng)籌集發(fā)展資金，在2016 年計(jì)劃融資一次，3-5 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)不少于一次再融資，有效提升公司市值。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    再融資方案低于市場(chǎng)預(yù)期、資源整合情況低于預(yù)期、客流低于預(yù)期等。
    內(nèi)生外延有望形成共振，小市值大平臺(tái)，維持“買入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)16-18 年EPS0.19/0.28/0.33 元，對(duì)應(yīng)PE61/42/35 倍，公司對(duì)內(nèi)經(jīng)營(yíng)改善和對(duì)外資本運(yùn)作預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，現(xiàn)市值42 億元，提升空間巨大，維持“買入”。