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    出口業(yè)務和醫(yī)療器械分別同比大幅增長57%與55%，支撐營收快速增長。公司2015年色選機業(yè)務色選機業(yè)務海外市場取得了巨大突破，實現收入1.93億元，海外收入占比達23%，呈逐年提升趨勢。公司口腔CT從簽訂訂單至交貨調試完畢確認收入大概要經過1-2個月的周期，4季度有較多設備順延至今年1季度確認收入，預計公司口腔CT實際銷量超過300臺。 
    綜合毛利率下滑4.48個百分點至53.16%，預計2016年企穩(wěn)。毛利率下滑導致2015年凈利潤增速顯著低于收入增速，我們預計2016年新產品的放量將帶來規(guī)模效應，高毛利率的出口業(yè)務收入占比繼續(xù)提升，毛利率有望企穩(wěn)。 
    醫(yī)療設備繼續(xù)提供主要增量，物流、安防檢測等工業(yè)檢測值得期待。預計2016年口腔CT產品有望借助經銷渠道打入公立醫(yī)院體系，帶動口腔CT繼續(xù)翻番。此外，公司最新研制X射線安全檢查系列設備已取得相關生產銷售許可，即將推向市場，標志著公司正式涉足安檢安防領域。 
    維持"增持"評級：我們預計公司2016-2018EPS分別為0.54/0.68/0.88元，對應當前股價動態(tài)PE分別為47x/37x/28x，維持"增持"評級。 
    風險提示：口腔CT機拓展公立醫(yī)院市場低于預期。