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    投資收益大幅增長，東方星空進(jìn)入業(yè)績釋放期：公司公司旗下投資平臺(tái)東方星空報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.82億元，其中新三板掛牌公司隨視傳媒獲得投資收益0.98億元；減持華數(shù)傳媒獲得投資收益2.64億元。目前公司進(jìn)入業(yè)績釋放期，多個(gè)項(xiàng)目儲(chǔ)備（兩個(gè)項(xiàng)目成功掛牌新三板，另有一批項(xiàng)目積極籌備掛牌新三板）之下將有望長期為公司增厚業(yè)績。 
    數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)鏈日益完整，電競業(yè)務(wù)將成為未來重點(diǎn)方向：公司已經(jīng)對電競、游戲、影視（唐德影視）、原創(chuàng)IP矩陣（愛閱讀、"云端?魔方書城"）以及發(fā)行渠道（紅鯉魚院線）進(jìn)行了布局，數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)鏈日益完整。邊鋒浩方完成最后一年業(yè)績對賭，2016年將有更大的自由度布局和發(fā)展電競業(yè)務(wù)。 
    醫(yī)療和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)，看好兩項(xiàng)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)：公司是浙江省養(yǎng)老數(shù)據(jù)庫的合作建設(shè)者，亦可對接政府醫(yī)療數(shù)據(jù)庫，醫(yī)療和養(yǎng)老業(yè)務(wù)相互促進(jìn)，發(fā)展?jié)摿薮?。截?015年年底公司醫(yī)療信息服務(wù)平臺(tái)累計(jì)注冊用戶近500萬人，業(yè)居家養(yǎng)老平臺(tái)"養(yǎng)安享"順利完成設(shè)立50個(gè)養(yǎng)老中心的目標(biāo)，完成了浙江省全覆蓋。 
    投資建議：公司是傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)型標(biāo)桿，數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)鏈日漸完整、醫(yī)療和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)正在布局之中，另外公司擬增發(fā)募集20億元用于建設(shè)大數(shù)據(jù)中心開拓大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。公司轉(zhuǎn)型態(tài)度堅(jiān)決，布局不斷完善，需耐心等待新業(yè)務(wù)成長。預(yù)計(jì)2016-2017年EPS為0.48和0.51元，對應(yīng)PE為35.36X和33.25X?？紤]到1）公司是傳統(tǒng)媒體標(biāo)桿，有望受益于文化體制改革；2）東方星空投資收益具有較大彈性，給與"增持"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：報(bào)媒業(yè)務(wù)持續(xù)下滑、新業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期