>> 首創(chuàng)證券-浙報傳媒(600633)營收增長放緩,積極布局資本運作-151119
| 上傳日期： |
2015/11/19 |
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pdf 共3頁 |
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作者： |
張炬華 |
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業(yè)績點評
報業(yè)營收縮減，網(wǎng)游成本提升：報告期內(nèi)，公司營收增長同比放緩，歸屬于上市公司股東的凈利潤出現(xiàn)下滑，我們分析中報數(shù)據(jù)可知，公司新聞傳媒主業(yè)整體營收規(guī)模正處于縮減階段，部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上運營效率有所提高。而公司在發(fā)展數(shù)字娛樂業(yè)態(tài)的過程中也面臨著較大的支出：在收入穩(wěn)速增長的同時，公司在線游戲運營業(yè)務(wù)和游戲衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)今年中報所顯示毛利率同比分別下降了12.24%和22.66%。公司在傳統(tǒng)新聞出版業(yè)態(tài)和前期激活業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的數(shù)字娛樂業(yè)態(tài)上的發(fā)展都面臨著一定難點，報業(yè)市場的萎縮和網(wǎng)游市場的激烈競爭導(dǎo)致了現(xiàn)狀，公司需要找準(zhǔn)重心，均衡發(fā)展新舊業(yè)務(wù)。
設(shè)多家股權(quán)投資基金，資本運作頻繁布局文化產(chǎn)業(yè)：公司于10月14日發(fā)布公告，與同屬“中天系”的上海千采投資管理有限公司、浙江恒順投資有限公司簽訂合作協(xié)議，擬共同出資設(shè)立浙報中天（象山）股權(quán)投資合伙企業(yè)。公司表示，新公司募集的基金，目標(biāo)認(rèn)繳金額為 5 億元人民幣，首期到位 9900 萬元，將充分利用公司及中天發(fā)展控股集團(tuán)有限公司（持有恒順投資 100%股權(quán)）旗下新嘉聯(lián)等上市公司的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，對與文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)股權(quán)或項目進(jìn)行投資。本次共同投資將有利于公司加強文化產(chǎn)業(yè)并購?fù)顿Y實力，強化文化產(chǎn)業(yè)投資平臺盈利能力,深化“3+1 平臺”布局，加快推進(jìn)公司“構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)樞紐型傳媒集團(tuán)”戰(zhàn)略目標(biāo)的實施。除此之外，公司旗下杭州邊鋒，擬預(yù)百度多酷、靈云傳媒、遙望網(wǎng)絡(luò)、杭州至極等聯(lián)合成立股權(quán)投資基金杭州致同投資合伙企業(yè)，杭州邊鋒出資2500萬元，占基金規(guī)模32.89%。基金投資方向擬為游戲娛樂領(lǐng)域、新興行業(yè)領(lǐng)域等。而控股子公司東方星空參與投資設(shè)立的孚?；鸷匣锲髽I(yè)與11月16日完成了基金首期400萬元的出資。
改革思路創(chuàng)新，長期走勢看好：我們認(rèn)為，公司改革思路創(chuàng)新，對用戶和平臺的理念理解深刻，“新聞+服務(wù)”與醫(yī)療、養(yǎng)老等概念掛鉤，有望形成新的增長點。公司長期走勢看好，暫不評級。
風(fēng)險提示 產(chǎn)融協(xié)作項目進(jìn)展緩慢；智慧服務(wù)發(fā)展遇阻力；國家政策出現(xiàn)重大變化。
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