>> 中銀國際-楚天科技(300358)季報點評：一季報業(yè)績略有增長 智慧藥廠總包訂單或有突破-160411
| 上傳日期： |
2016/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊紹輝，閔琳佳 |
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【點評】
季度業(yè)績低增長，體現(xiàn)行業(yè)仍處于不景氣階段。季度業(yè)績增長來自股權(quán)收購（新華通、四川醫(yī)藥設(shè)計院等）、新產(chǎn)品如制藥用水系統(tǒng)、隔離系統(tǒng)、機器人后包裝等銷售、非經(jīng)常性損益等，行業(yè)仍處于GMP 認(rèn)證后期的低谷和龍頭企業(yè)競爭激烈的時期。
“一橫一縱一平臺”策略下總包訂單有望突破。公司在水劑類自動化聯(lián)動線方面，進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)鏈延伸，如收購新華通、四川醫(yī)藥設(shè)計院，智能燈檢機和后包裝的研發(fā)等，在智能制造大背景下，公司正在接洽數(shù)十個總包訂單，預(yù)期2 季度將獲得實際訂單進(jìn)展。
期待醫(yī)療設(shè)備與技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)發(fā)力。公司未來將成立三大業(yè)務(wù)集團(tuán)，未來5 年重點發(fā)展醫(yī)藥裝備和醫(yī)療設(shè)備與技術(shù)服務(wù)，控股股東收購的湖南佑立在培育成熟后，有望成為集團(tuán)內(nèi)高端醫(yī)療設(shè)備與技術(shù)的業(yè)務(wù)平臺，加快板塊發(fā)展。
我們預(yù)計2016 年凈利潤1.9 億元，目前市盈率（2016 年）估值為45 倍，鑒于公司處于醫(yī)藥自動化龍頭地位，且公司具備很強的產(chǎn)品研發(fā)與推廣能力，中長期較大概率實現(xiàn)三大業(yè)務(wù)板塊并駕齊驅(qū)到2025 年200 億元收入和30 億元利潤目標(biāo)，繼續(xù)看好公司發(fā)展前景。
【投資建議】
繼續(xù)強烈推薦，維持買入評級。
【風(fēng)險提示】
機器人系統(tǒng)銷售不達(dá)預(yù)期；智慧藥廠總包訂單不達(dá)預(yù)期；2016 年業(yè)績?nèi)源嬖诓淮_定性。
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