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此外，公司發(fā)布2015年利潤(rùn)分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.00元（含稅），并每10股轉(zhuǎn)增10股。 
    維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。史丹利2015年年報(bào)業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。公司銷(xiāo)售復(fù)合肥242.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.86%，是帶動(dòng)業(yè)績(jī)同比提升的主要?jiǎng)恿?。?bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率同比上升0.98個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)用率同比上升0.94個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司資產(chǎn)減值損失同比增加2872萬(wàn)元，投資收益增加1734萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收入同比增加3909萬(wàn)元，均對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)構(gòu)成一定影響。  
    受化肥增值稅復(fù)征政策影響，公司在三季度對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)采用先發(fā)貨后結(jié)算。截止2015年底，公司應(yīng)收賬款4.06億元，同比增加3.97億元（環(huán)比減少了2.75億元），經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流同比下降77.55%。同樣，公司三季度復(fù)合肥銷(xiāo)量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)后，四季度銷(xiāo)量大幅回落，業(yè)績(jī)同比下降。 
    史丹利是我國(guó)復(fù)合肥行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。公司全國(guó)市場(chǎng)覆蓋力度持續(xù)提升，加之產(chǎn)品品牌優(yōu)化和經(jīng)銷(xiāo)渠道深耕，銷(xiāo)售規(guī)模及業(yè)績(jī)有望延續(xù)較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。公司積極向農(nóng)業(yè)種植服務(wù)商轉(zhuǎn)型，多方位完善農(nóng)業(yè)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，后續(xù)隨著服務(wù)規(guī)模擴(kuò)大將打開(kāi)更廣闊的發(fā)展空間。我們預(yù)計(jì)公司2016~2018年EPS分別為1.30、1.63和1.97元，維持"買(mǎi)入"的投資評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：?jiǎn)钨|(zhì)肥價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)業(yè)服務(wù)拓展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。