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    主要觀點(diǎn)：  
    1）受益于4G網(wǎng)優(yōu)的后周期效應(yīng)、寬帶中國(guó)戰(zhàn)略、以及軍工PCB板的持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。首先，公司通信業(yè)務(wù)不斷延生，覆蓋通信規(guī)劃設(shè)計(jì)、咨詢及優(yōu)化、通信設(shè)備供應(yīng)以及通信工程產(chǎn)業(yè)等，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸出。其次，海外業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)了公眾網(wǎng)絡(luò)綜合解決方案、專用網(wǎng)絡(luò)綜合解決方案、網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備、通信類(lèi)印制電路板等業(yè)務(wù)的較快增長(zhǎng)。
   2）國(guó)有資產(chǎn)注入，掀起國(guó)企改革浪潮。公司擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)東通信100%股權(quán)、中網(wǎng)華通57.7%股權(quán)、華通天暢100%股權(quán)、上海協(xié)同98.3%股權(quán)、電科導(dǎo)航100%股權(quán)、東盟導(dǎo)航70%股權(quán)。一方面，收購(gòu)資產(chǎn)的業(yè)務(wù)均具有廣闊的發(fā)展前景；另一方面，背靠中國(guó)電科集團(tuán)，技術(shù)、市場(chǎng)、資源的整合有望持續(xù)，國(guó)改、軍改帶來(lái)巨大想象空間。 
   3）預(yù)計(jì)公司15-17年EPS 為0.21、0.25、0.28元，重申"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)改、軍改進(jìn)程緩慢，4G建設(shè)放緩。