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其中以3 億元作為注冊(cè)資金，其余部分計(jì)入資本公積。同日公司還公告控股子公司龍墾麥芽與深圳鑫麥香實(shí)業(yè)有限公司擬共同設(shè)立合資公司。合資公司注冊(cè)資金4 億元，其中鑫麥香以2.04 億元現(xiàn)金及部分資產(chǎn)入股，占總股本的51%，北大荒龍墾麥芽有限公司以評(píng)估價(jià)值為1.96 億元的資產(chǎn)入股，占總股本的49%。
    點(diǎn)評(píng)：
    歷史原因造成浩化長(zhǎng)期虧損：浩化分公司由于工藝設(shè)計(jì)、設(shè)備落后等原因，在原料成本和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面自建成起就十分被動(dòng)，長(zhǎng)期陷入虧損，幾度瀕于停產(chǎn)的境地。近年來(lái)化肥價(jià)格的低迷更加劇了虧損。浩化虧損問(wèn)題長(zhǎng)期以來(lái)困擾著公司管理層。新一屆管理層的止血戰(zhàn)略雖然減少了虧損，但并沒(méi)有根治浩化虧損的病根。
    成立化肥新公司可能標(biāo)志著化肥業(yè)務(wù)找到合作伙伴：北大荒一直在尋找合作伙伴，尋求對(duì)浩良河化肥分公司進(jìn)行重組改制，以獲得生存和發(fā)展的機(jī)會(huì)。此次成立全資子公司可能是公司已經(jīng)為化肥業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)找到合作伙伴而進(jìn)行的相關(guān)準(zhǔn)備工作的一部分。
    新公司可能側(cè)重有機(jī)肥方向：新公司注冊(cè)地在浩良河化肥分公司原址，注冊(cè)資金3 億元人民幣。經(jīng)營(yíng)范圍為：生產(chǎn)和銷售尿素、緩釋肥、有機(jī)肥、生物有機(jī)無(wú)機(jī)肥、復(fù)合肥等，兼營(yíng)供熱、 供水、供電、供氣，以及與上述經(jīng)營(yíng)范圍相關(guān)的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)。新公司成立后，原浩良河化肥分公司在崗員工轉(zhuǎn)入新公司。北大荒將所擁有的“北大倉(cāng)”商標(biāo)無(wú)償授權(quán)新公司使用。
    與鑫麥香合資的公司可能將從事糧食貿(mào)易。從公告披露來(lái)看，鑫麥香于2016 年3 月25 日成立，注冊(cè)資金1 億元，注冊(cè)地點(diǎn)在深圳市，企業(yè)類型為有限責(zé)任公司，法定代表人為桑鵬。經(jīng)營(yíng)范圍為：投資興辦實(shí)業(yè)，投資咨詢，股權(quán)投資，供應(yīng)鏈管理，初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品的銷售及技術(shù)開(kāi)發(fā)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易，經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。根據(jù)鑫麥香的成立時(shí)間，我們推測(cè)該公司是為此次合資而成立的。從其業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，未來(lái)從事糧食貿(mào)易可能性較大。這次合作不但將從根本上解決龍墾麥芽的長(zhǎng)期虧損問(wèn)題，還可能將延伸公司的糧食產(chǎn)業(yè)鏈。從持股比例上看，符合公司參股不控股的一貫思路。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2016-2018 年每股收益分別為0.56 元、0.57 元和0.63 元。考慮到公司解決歷史遺留問(wèn)題的進(jìn)度加快以及公司在有機(jī)農(nóng)業(yè)方面的實(shí)質(zhì)性舉動(dòng)，我們維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)家相關(guān)農(nóng)業(yè)政策不利變化、戰(zhàn)略合作不順利、管理團(tuán)隊(duì)的變動(dòng)等。