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公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
    ■汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)：15 年公司傳統(tǒng)鋼輪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.52億元，同比增長(zhǎng)1.55%，凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)39.98%，主要得益于IPO 募投項(xiàng)目產(chǎn)能的持續(xù)釋放以及對(duì)產(chǎn)品客戶的轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而提高了中高端產(chǎn)品的收入。在保持鋼輪業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，公司將未來(lái)發(fā)展重心逐步向汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)傾斜。15 年公司汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.71 億元，同比大幅長(zhǎng)1,493.75%，占公司營(yíng)收比重已達(dá)到24.35%，較去年同比增加了22.58 個(gè)百分點(diǎn)。三項(xiàng)費(fèi)用率21.02%，同比增加1.81 個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用1.35 億元，同比大幅增加89.32%，主要是由于特維輪現(xiàn)處于快速發(fā)展期，廣力度的加大、團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)充、線上銷售及線下加盟店數(shù)量的快速增加產(chǎn)生了較多的前期投入，15 年新增銷售費(fèi)用5966 萬(wàn)元。
    ■車生活平臺(tái)快速崛起：具體分析見(jiàn)下頁(yè)；
    ■汽車后市場(chǎng)電商競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入淘汰階段，看好汽車超人：具體分析見(jiàn)下頁(yè)；
    ■堅(jiān)定看好公司成為汽車生活平臺(tái)的龍頭，維持“買入-A”評(píng)級(jí)： 汽車后市場(chǎng)存萬(wàn)億空間，同時(shí)汽車金融業(yè)務(wù)體量相當(dāng)，我們認(rèn)為在這個(gè)領(lǐng)域中未來(lái)會(huì)有千億級(jí)別的企業(yè)出現(xiàn)，而目前我們堅(jiān)定看好公司能在競(jìng)爭(zhēng)中成功突圍，期待汽車超人2016 年龍頭占領(lǐng)市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.18 元、0.36 元和0.60 元，維持“買入-A”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)35 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車超人發(fā)展不及預(yù)期