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結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)折算噸鋼售價(jià)4523 元/噸，噸鋼成本4016 元/噸，噸鋼毛利507 元/噸，同比分別變動(dòng)-672 元/噸、-545 元/噸和-127 元/噸；
    行業(yè)下行造成公司業(yè)績(jī)惡化明顯：報(bào)告期內(nèi)我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷尋底，基建和房地產(chǎn)投資低位運(yùn)行，受此影響采掘和冶煉行業(yè)需求持續(xù)疲弱。監(jiān)測(cè)到數(shù)據(jù)顯示，2015 年鐵礦石普氏價(jià)格指數(shù)全年均價(jià)進(jìn)一步下滑至55美金，同比跌幅超過(guò)40%；與此同時(shí)，熱軋板、冷軋板與螺紋鋼跌幅也分別達(dá)到32%、29%與30%，全行業(yè)景氣度下滑明顯。公司作為橫跨礦石采掘與鋼材生產(chǎn)的綜合型企業(yè)，2015 年主要產(chǎn)品汽車(chē)板簧、彈簧扁鋼與鐵精粉出現(xiàn)產(chǎn)量同比下滑26.64%、14.76%與61.75%，量?jī)r(jià)齊跌對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐擅黠@拖累，并最終導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)下降多達(dá)29.52%與83.39%；
    關(guān)注公司轉(zhuǎn)型升級(jí)之路：公司作為江西省內(nèi)唯一的上市鋼企，堅(jiān)持轉(zhuǎn)型發(fā)展、產(chǎn)品升級(jí)之路。上半年出資 2349 萬(wàn)元收購(gòu)關(guān)聯(lián)方江西宜春重工集團(tuán)所持有的江西特種汽車(chē)限責(zé)任公司 60% 股權(quán)，有利于公司切入環(huán)衛(wèi)汽車(chē)細(xì)分市場(chǎng)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。另一方面，公司十月份參與受讓上海證券公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓的海際證券66.67%的股權(quán)，雖然競(jìng)購(gòu)失敗，但是進(jìn)一步表明了公司在轉(zhuǎn)型升級(jí)道路上不斷努力的決心，預(yù)計(jì)公司前期確立的“四個(gè)轉(zhuǎn)向”發(fā)展戰(zhàn)略將不斷推動(dòng)其轉(zhuǎn)型升級(jí)的前進(jìn)步伐；
    投資建議：自今年年初以來(lái)，三周期共振態(tài)勢(shì)已經(jīng)導(dǎo)致了行業(yè)基本面迎來(lái)了中大級(jí)別的反彈，呈現(xiàn)鋼漲礦漲利潤(rùn)漲的三漲態(tài)勢(shì)，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)階段性復(fù)蘇。中短期而言，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、旺季、低庫(kù)存等因素，基本面改善有望持續(xù)。公司作為橫跨上、中、下游的全產(chǎn)業(yè)鏈型企業(yè)，基本面復(fù)蘇將有效改善公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2016-2018 年公司EPS 分別為0.31 元、0.38 元以及0.45 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。