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預(yù)計(jì)后續(xù)管理層將繼續(xù)踐行大力度增持計(jì)劃，維持目標(biāo)價(jià)11 元。
    業(yè)績基本符合市場預(yù)期。2015 年收入、凈利12.4、1.9 億，同比增17%、28%，略超此前業(yè)績預(yù)告（11.5、1.8 億），扣非凈利增9%，經(jīng)營現(xiàn)金流3 億；2015Q4 收入、凈利潤增45%、-37%，主因匯兌損失及糧人網(wǎng)前期投入。擬每股分現(xiàn)金紅利0.01 元，分紅率6.6%。
    蛋白量增價(jià)降，2016 年受益低純度蛋白客戶重大拓展，訂單量有望翻倍。預(yù)計(jì)2015 年公司80%純度豌豆蛋白發(fā)貨8000 噸左右，由于小企業(yè)低價(jià)進(jìn)入，年底噸價(jià)由之前20000 元降至12000 元左右，致2015 年蛋白毛利率降10pct 至68.5%，目前市價(jià)在其他成本附近，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格平穩(wěn)。2015 年公司全球首創(chuàng)70%純度豌豆蛋白，用于寵物食品和高端魚飼料，替代轉(zhuǎn)基因大豆蛋白飼料，全年發(fā)貨量13000噸左右、噸價(jià)格6000 元左右，高端魚蛋白飼料容量數(shù)百萬噸，可替代空間極大，年報(bào)披露2016 年公司將加強(qiáng)與全球前四大高端魚飼料企業(yè)合作，預(yù)計(jì)訂單量有望增長200%，帶動整體蛋白銷量翻倍增長。
    粉絲收入快速增長，預(yù)計(jì)2016Q1 開門紅，全年收入增20%以上。
    2015 年公司細(xì)分銷售大區(qū)、權(quán)力下放、制定合理任務(wù)目標(biāo)，大幅提升銷售人員積極性，開展多場訂貨會、拉動渠道動力，公司產(chǎn)品定位高端、受益消費(fèi)升級趨勢，2015 年收入增長25%，預(yù)計(jì)2016Q1 增長30%以上，全年有望保持20%以上增速。
    核心風(fēng)險(xiǎn)：食品安全問題發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)；蛋白市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。