>> 廣發(fā)證券-巨星科技（002444）潛力布局無人駕駛，估值具備向上彈性-160420
| 上傳日期： |
2016/4/20 |
大小： |
1156KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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無人駕駛汽車產(chǎn)業(yè)化提速：美國NHTSA 已經(jīng)同意計算機系統(tǒng)可以視為“司機”，是無人駕駛應(yīng)用于法規(guī)的第一步。NHTSA 還宣布最晚7 月底完成該領(lǐng)域政策指引的編寫工作。中國企業(yè)也在積極研發(fā)無人駕駛技術(shù)：百度公司于2015 年底成立了自動駕駛事業(yè)部，推出了雄心勃勃的商業(yè)化目標(biāo)；2016年4 月，長安無人駕駛汽車從重慶開往北京，路程總計2,000km。
無人駕駛兩條實現(xiàn)路徑并行，技術(shù)形成優(yōu)勢互補：以IT 企業(yè)為代表的直接無人駕駛路線在高精度地圖和激光雷達(dá)的使用上更勝一籌，而以電子系統(tǒng)提供商Mobileye 等為代表的ADAS 升級路線則在機器視覺展開了成果顯著的探索。業(yè)內(nèi)的一些最新動作顯示未來兩條路線有望形成互補。
巨星科技具有優(yōu)勢布局：巨星科技設(shè)立了子公司歐鐳激光，將整合激光技術(shù)資源，形成集團(tuán)內(nèi)部的人工智能技術(shù)開發(fā)平臺。而子公司華達(dá)科捷正推進(jìn)激光應(yīng)用技術(shù)升級，重點方向是服務(wù)機器人（例如掃地機器人）和移動智能設(shè)備（包括無人駕駛汽車、AGV 叉車、巡檢機器人）。
盈利預(yù)測和投資建議：我們預(yù)測公司2016-2017 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入3,835和4,644 百萬元，EPS 分別為0.568 和0.693 元（此前已發(fā)布2015 年業(yè)績快報）?；诠局鳂I(yè)穩(wěn)步增長并加快產(chǎn)業(yè)升級，特別是在移動式智能裝備領(lǐng)域的布局，結(jié)合業(yè)績和估值，我們繼續(xù)給公司“買入”的投資評級。
風(fēng)險提示：匯率大幅波動和原材料價格大幅波動影響公司利潤率的風(fēng)險；無人駕駛的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)化具有不確定性。
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