>> 華安證券-多氟多(002407)行業(yè)高景氣助力業(yè)績超高增長-160418
| 上傳日期： |
2016/4/21 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
宮模恒 |
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公司業(yè)績高速增長主要得益于新能源汽車的高速發(fā)展。據(jù)2015年中汽協(xié)公布的新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)推測，2015年國內(nèi)電解液的需求在8萬噸~9萬噸，對應六氟磷酸鋰的需求量在1.25萬噸左右；2016年電解液的需求在15萬噸左右，對應六氟磷酸鋰的需求量在1.8萬噸左右。目前六氟磷酸鋰的價格已達到40萬元/噸，但六氟磷酸鋰仍然處于供貨緊缺的狀態(tài)，產(chǎn)品價格有望持續(xù)處于高位并繼續(xù)提升，公司作為國內(nèi)最大的六氟磷酸鋰生產(chǎn)商，公司業(yè)績也將收益行業(yè)高景氣繼續(xù)保持高速增長。
國開基金助力公司項目建設
2016年4月18日公司發(fā)布公告，國開發(fā)展基金有限公司對公司年產(chǎn)30萬套新能源汽車動力總成及配套項目撥付專項資金2億元，對新能源公司年產(chǎn)3億Ah能量型動力鋰離子電池組及配套項目撥付專項資金0.6億元。本次公司獲得國開基金專項資金支持，將有利于緩解企業(yè)項目建設資金壓力，為降低資金成本、拓展融資渠道、推進項目建設奠定了基礎。
整車資質(zhì)獲批，產(chǎn)能釋放在即
2016 年4 月，紅星汽車產(chǎn)品紅星牌純電動運動型乘用車（產(chǎn)品型號：HX6306）入選工業(yè)和信息化部《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品》（第282批）新產(chǎn)品目錄，子公司獲得該款車型的生產(chǎn)資質(zhì)。紅星汽車產(chǎn)品紅星牌純電動多用途乘用車（產(chǎn)品型號：HX6401BEV）入選工業(yè)和信息化部《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》(第3 批)。目前公司已經(jīng)開始批量生產(chǎn)電動車，并將于二季度實現(xiàn)銷售，公司今年預計生產(chǎn)1.4 萬輛新能源電動車，新能源汽車業(yè)務將成為公司新的利潤增長點。
盈利預測與估值
考慮到新能源汽車的高速發(fā)展，六氟磷酸鋰和動力電池短期仍將處于供不應求的狀態(tài)，同時公司新能源汽車也將進入收獲階段，整車銷售將繼續(xù)增厚公司利潤，我們上調(diào)公司2016-2018 年的EPS 為2.36 元、3.78 元、4.79 元，對應的PE 分別為37.14 倍、23.17 倍、18.31 倍，維持“買入”評級。
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