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>> 廣發(fā)證券-華天科技(002185)營(yíng)收步入上升通道, 16 年有望重回高增長(zhǎng)-160422
上傳日期:   2016/4/22 大小:   456KB
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評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   許興軍
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隨著去庫(kù)存完成,自9 月開(kāi)始公司業(yè)績(jī)已重回上升通道,營(yíng)收增速逐季上升。從利潤(rùn)來(lái)看,由于收購(gòu)FCI 后面臨業(yè)務(wù)及管理整合,有一年的動(dòng)蕩期,公司凈利潤(rùn)受到影響??鄢鼺CI 對(duì)公司的影響,全年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)約3.7 億元,同比增長(zhǎng)24%。
    2、 展望16 年,當(dāng)前公司定增完成,先進(jìn)封裝產(chǎn)能擴(kuò)充。華天昆山方面,目前公司12 寸產(chǎn)品線已經(jīng)進(jìn)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn),并獲得大客戶訂單。CIS和指紋識(shí)別雙輪驅(qū)動(dòng)昆山公司16 年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。華天西安方面,15年底搬廠房完成,產(chǎn)能充分?jǐn)U充滿足日益增長(zhǎng)的客戶需求。另外公司通過(guò)管理整合改善FCI 經(jīng)營(yíng)狀況,目前已初見(jiàn)成效,有望在16 年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
    3、 總投資240 億美金的國(guó)家儲(chǔ)存器基地落地武漢新芯,15 年2 月公司已與武漢新芯簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,進(jìn)軍公司市場(chǎng)空間更大的存儲(chǔ)器封裝領(lǐng)域,將領(lǐng)先的WLCSP 工藝與武漢新芯先進(jìn)的12 英寸晶圓生產(chǎn)線及3DIC 工藝相結(jié)合,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游貫穿。另外公司處于中國(guó)動(dòng)力嫁接世界資源的風(fēng)口,作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體中堅(jiān)力量有望參與到整合浪潮中。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    景氣度下降風(fēng)險(xiǎn);主要客戶轉(zhuǎn)單風(fēng)險(xiǎn);收購(gòu)兼并整合不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
 
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