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    并購(gòu)布局點(diǎn)燃成長(zhǎng)引擎，智能制造起步元年：2015 年公司完成對(duì)智誠(chéng)光學(xué)、富強(qiáng)科技、德樂(lè)科技的收購(gòu)。勝利精密通過(guò)圍繞傳統(tǒng)主業(yè)，即TV、NB 和移動(dòng)智能終端模組業(yè)務(wù)，通過(guò)外延并購(gòu)打造智慧工廠，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局和智能制造平臺(tái)。目前子公司業(yè)績(jī)均處于上升期，加上完成整合后的協(xié)同效應(yīng)，促使勝利精密2016 年業(yè)績(jī)提速，一季度同比放量明顯。
    守正出奇，智能制造、新能源帶動(dòng)公司轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)：2016 年將是公司業(yè)績(jī)爆發(fā)的一年，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受惠于外延并購(gòu)所帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)，如自動(dòng)化產(chǎn)線提升毛利率、新客戶導(dǎo)入等，將有較大的增長(zhǎng)。富強(qiáng)科技蘋(píng)果iPhone 防水檢測(cè)項(xiàng)目業(yè)績(jī)釋放，同時(shí)將成為勝利精密撬動(dòng)工業(yè)4.0 產(chǎn)業(yè)升級(jí)的支點(diǎn)，預(yù)估全年?duì)I收10 億元，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約3 億元；捷力產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)年產(chǎn)2.2 億平方米隔膜，有望切入松下供應(yīng)鏈，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)約2 億元。預(yù)估2016-2018 年公司凈利潤(rùn)為11.02 億、14.82 億和16.88 億，攤薄后EPS 為0.76、1.02 和1.16，對(duì)應(yīng)PE 為30.4 倍、22.6 倍和19.8 倍，給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源材料出貨不及預(yù)期、下游需求放緩。