>> 廣發(fā)證券-大族激光（002008）掌握核心技術， 激光應用滲透受益者-160424
| 上傳日期： |
2016/4/25 |
大?。?/td>
| 2074KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
大族激光作為國內激光行業(yè)龍頭，收入與盈利情況在激光行業(yè)中處于領先地位，平臺優(yōu)勢明顯。公司未來有望充分受益激光在工業(yè)制造中的滲透。
消費電子與動力電池需求雙輪驅動，小功率激光設備迎來快速增長期公司大客戶的資本支出預計在2016 年有較大增幅，公司的小功率激光設備業(yè)務將明顯受益。同時，智能終端材質的多樣化趨勢將催生大量脆性材料的加工需求，推動相關激光加工設備的銷售。除消費電子外，動力電池也將成為公司小功率激光設備的重要應用領域，新能源汽車前景廣闊，公司的動力電池配套設備將受益于動力電池的迅猛發(fā)展而快速增長。
向上游整合，自產(chǎn)光纖激光器，提升盈利能力與競爭優(yōu)勢公司此前公布的非公開發(fā)行方案的四大項目中，自產(chǎn)光纖激光器是重要的一項。實現(xiàn)光纖激光器的自產(chǎn)，不僅可以提高公司的盈利能力，也可以增強其產(chǎn)品定制程度等，從而促進其大、小功率激光設備的銷售和推廣。
公司目前已經(jīng)在小功率光纖激光器的自產(chǎn)上實現(xiàn)了技術突破并已投產(chǎn)銷售，而其高功率光纖激光器效果也達到國際先進水平，實現(xiàn)自產(chǎn)指日可待。
向下游拓展新應用，進軍自動化領域，打開成長空間
公司憑借在激光加工設備領域的長期積累，通過“大功率設備+工業(yè)機器人”的策略進入自動化領域，拓展新的應用領域。大功率設備市場廣闊，工業(yè)機器人也在市場需求和政府政策方面面臨著諸多有利的因素。公司通過積極的外延和并購戰(zhàn)略，不斷獲取新的技術和客戶資源。公司成立產(chǎn)業(yè)基金，加速外延拓展；在動力電池、汽車以及航空航天加工設備領域分別收購三家公司，完成在不同領域的布局；同時積極尋求與國際著名自動化企業(yè)的合作，向國際化得自動化設備龍頭邁進，打開成長空間。
盈利預測與推薦
我們預計公司16~18 年EPS 分別為1.02/1.26/1.64 元。我們認為公司是真正掌握核心技術的創(chuàng)新驅動型企業(yè)，是穿越牛熊的優(yōu)質標的?？紤]到公司在激光設備規(guī)模上的優(yōu)勢、核心部件自產(chǎn)帶來的收益以及在機器人和工業(yè)自動化領域的積極布局，我們給予公司“買入”評級，繼續(xù)推薦。
風險提示
下游需求不及預期的風險；新技術研發(fā)低于預期的風險。
|
|
