>> 興業(yè)證券-巨星科技（002444）主業(yè)穩(wěn)定，智能裝備布局效果良好-160425
| 上傳日期： |
2016/4/26 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
施名軒，成尚汶 |
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收入保持平穩(wěn)增長：公司營業(yè)收入自2011年以來保持連續(xù)增長，每年增速保持在10%左右，產(chǎn)品綜合毛利率維持在26%~30%之間。公司的終端客戶主要為歐美等地區(qū)的普通消費者，客戶DIY需求較高，因此受宏觀經(jīng)濟波動影響較??；公司通過自身品牌建設(shè)、對供應(yīng)商和銷售渠道的嚴(yán)格把控，使得公司能夠獲得穩(wěn)定的毛利率。我們預(yù)計，公司的手工具業(yè)務(wù)未來仍將維持10%左右的年均增長、27%左右的毛利率，作為現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)持續(xù)為公司貢獻利潤。
智能裝備持續(xù)布局：2015年公司智能裝備領(lǐng)域收入6252.68萬元，占總收入的比重達1.97%。通過投資中易和、國自機器人、華達科捷，公司為投身智能裝備領(lǐng)域奠定了良好的基礎(chǔ)，也有利于子公司巨星機器人公司和歐鐳激光的發(fā)展。我們預(yù)計，公司智能裝備相關(guān)收入有望在未來連續(xù)三年的時間保持50%~100%的增長。
盈利預(yù)測與投資建議：公司是手工具領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，并積極布局智能裝備領(lǐng)域；我們預(yù)計，公司2016年~2018年EPS分別為0.55元、0.67元、0.79元，給予"增持"評級。
風(fēng)險提示：匯率波動；勞動力成本上升。
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