>> 浙商證券-科遠(yuǎn)股份(002380)點評報告：機(jī)器人和智能制造業(yè)務(wù)放量增長-160425
| 上傳日期： |
2016/4/26 |
大小： |
488KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭丹丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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整體毛利率同比下降0.35個百分點至43.9%；期間費用率同比減少1.71個百分點至28.9%。尤其管理費用率，同比下降4.6個百分點至18.8%，改善顯著。
2016年一季度收入同比增長16.5%至0.799億元，凈利潤同比增長49.8%至465.82萬元。公司預(yù)計，2016上半年凈利潤將同比增長50%-80%。
投資要點
機(jī)器人和智能制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)放量增長
2015 年，機(jī)器人和智能制造業(yè)務(wù)收入同比增長2.28 倍至0.48 億元，對主營收入的貢獻(xiàn)同比提高6.74 個百分點至11.42%，毛利率同比增加5.32 個百分點至27.35%。該業(yè)務(wù)現(xiàn)以“科遠(yuǎn)慧聯(lián)制造平臺”為核心，產(chǎn)品線包括工業(yè)機(jī)器人運動控制器、伺服系統(tǒng)、變頻器、HMI 系列化，所有產(chǎn)品均有物聯(lián)網(wǎng)接口。創(chuàng)新產(chǎn)品凝汽器在線清洗機(jī)器人市場推廣達(dá)到預(yù)期效果；公司近期通過聯(lián)合研發(fā)，積極布局焊割機(jī)器人、康復(fù)機(jī)器人等專業(yè)機(jī)器人市場，發(fā)展前景向好。
2015 年，過程自動化、流程工業(yè)信息化業(yè)務(wù)新簽訂單增長快，收入分別同比增長26.8%、38.2%至2.87 億元、0.475 億元；部分訂單于2016 上半年確認(rèn)收入，利好中報業(yè)績增長。
完成增發(fā)，利好新業(yè)務(wù)發(fā)展
公司近期以26.01 元/股的價格定增約0.36 億股，募集資金主要用于以下研究與產(chǎn)業(yè)化項目：云端虛擬工廠的智能制造系統(tǒng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的智慧電廠、智能技術(shù)的能量優(yōu)化系統(tǒng)。我們認(rèn)為，如推進(jìn)順利，將利好公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
維持“增持”評級
我們預(yù)計，當(dāng)前股本下，公司于2016～2018 年將分別實現(xiàn)EPS 0.42 元、0.56 元、0.72 元，對應(yīng)87 倍、65 倍、51 倍P/E。
風(fēng)險提示
公司業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度或低預(yù)期；行業(yè)成長股估值中樞或現(xiàn)波動。
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