>> 信達(dá)證券-凌云股份（600480.sh）一季度歸母凈利潤大幅增加-160427
| 上傳日期： |
2016/4/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
范海波，劉磊 |
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點評：
歸母凈利潤大幅增長。凌云股份2016 年一季度歸母凈利潤同比增長高達(dá)91.57%，源自財務(wù)費(fèi)用降低和投資收益增長。
2015 年凌云股份定向增發(fā)募集資金12 億元用于償還銀行貸款和補(bǔ)補(bǔ)流。報告期內(nèi)凌云股份財務(wù)費(fèi)用為0.28 元，比2015年同期減少0.17 億元，同期公司投資收益增加，資產(chǎn)減值損失和少數(shù)股東損益減少也對歸母凈利潤提升具有積極作用。
借力WAG 公司進(jìn)入戴姆勒奔馳供應(yīng)體系。凌云股份2015 年收購了德國WAG 公司，吸收先進(jìn)技術(shù)并開拓國際市場。報告期內(nèi)凌云股份中標(biāo)戴姆勒奔馳鋁合金零部件產(chǎn)品。凌云股份持續(xù)提升汽車零部件業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步進(jìn)入戴姆勒奔馳、寶馬、奧迪等國際高端汽車品牌的配套體系。
盈利預(yù)測及評級：我們預(yù)計2016 年至2018 年凌云股份的歸母凈利潤分別為1.64 億元、1.88 億元和2.18 億元，對應(yīng)的EPS 為0.36 元/股、0.42 元/股和0.48 元/股。我們維持對凌云股份的 “買入”評級。
風(fēng)險因素：原材料價格上漲將提升生產(chǎn)成本；競爭加劇導(dǎo)致毛利率有下滑風(fēng)險；兵工集團(tuán)資產(chǎn)整合進(jìn)程慢于預(yù)期。
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