>> 渤海證券-千方科技(002373)2016年一季報點評：業(yè)績保持平穩(wěn)較快增長，大交通變現(xiàn)值得期待-160426
| 上傳日期： |
2016/4/27 |
大小： |
300KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
齊艷莉 |
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投資要點：
毛利率略有上升，期間費用率明顯下降
業(yè)績穩(wěn)步增長，毛利率略有上升。1）業(yè)績穩(wěn)步增長。受益于公司智能交通業(yè)務穩(wěn)步增長，大交通、大出行業(yè)務持續(xù)拓展以及外延并表等因素推動，公司營收及利潤繼續(xù)呈穩(wěn)步增長態(tài)勢；2）毛利率略有上升。2016 年一季度，公司綜合毛利率為29.41%，較上年同期上升0.57 個百分點，毛利率略有上升，預計隨著公司在大交通、大出行運營領域的布局不斷推進，公司毛利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中有增。
利息收入增加，期間費用率明顯下降。2016 年一季度，公司期間費用率為11.49%，較上年同期下降1.66 個百分點。其中，銷售費用率上升1.07 個百分點至4.31%；管理費用率上升0.30 個百分點至10.00%；財務費用率下降3.04個百分點至-2.81%。銷售費用率、管理費用率小幅上行主要系公司業(yè)務規(guī)模擴大、新業(yè)務拓展所致，波動處于合理范圍。公司期間費用率明顯下降主要系利息收入大幅增加帶動財務費用率大幅下行所致。
盈利預測與投資評級
公司已開始逐步擺脫傳統(tǒng)項目型公司的發(fā)展限制，并向平臺運營服務商穩(wěn)步轉(zhuǎn)型，從G 端向B 端和C 端的平臺運營業(yè)務不斷推進，加之公司積極布局智能汽車、無人駕駛領域，將進一步豐富公司大交通生態(tài)體系，未來依托大交通生態(tài)的加速變現(xiàn)值得期待。綜上，我們看好公司的業(yè)務布局與未來前景，維持對公司的盈利預測不變，預計公司2016-2018 年的EPS 分別為0.64、0.77 和0.93元/股，維持“增持”評級。
風險提示
智能交通領域競爭加劇，項目進度不達預期；公交電子站牌、智慧停車等運營業(yè)務推廣進度不達預期；客運、民航等新業(yè)務形態(tài)業(yè)務推廣進度不達預期等
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