>> 安信證券-千方科技(002373)業(yè)績符合預期,加速拓展互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)運營業(yè)務-160408
| 上傳日期： |
2016/4/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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毛利率顯著提升，18 億定增完成，在手現(xiàn)金充裕。公司2015 年毛利率32.35%，比去年同期提升3.51 個百分點，受到電子站牌、電子車牌、民航等新業(yè)務研發(fā)投入影響，公司研發(fā)投入同比增長37.89%，拉動管理費用同比增長48.6%。
18 億定增成功完成，在手現(xiàn)金充裕。
“大交通”布局完成，加速拓展互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)運營業(yè)務。公司通過內(nèi)生外延成功向軌道交通、民航領域拓展，“大交通”戰(zhàn)略布局完成，從系統(tǒng)集成商、產(chǎn)品提供商向運營服務商轉(zhuǎn)變。根據(jù)公司年報，截止2015 年底，公司12308平臺交易額2.2 億元，交易額與覆蓋率均位居全國第一；民航O2O 服務業(yè)務上線僅1 個月，交易額突破450 萬元；停車O2O、公交電子站牌等其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務也進展順利，并且和奇虎360、百度、騰訊、搜狗等互聯(lián)網(wǎng)公司合作開展交通信息服務業(yè)務。
加強智慧交通和無人駕駛投入。公司聯(lián)合北京亦莊國際投資、百度等15 家企事業(yè)單位共同出資設立北京智能汽車與智慧交通產(chǎn)業(yè)聯(lián)合創(chuàng)新中心；同時公司在基于無人駕駛路網(wǎng)建設、車路協(xié)同等方面加大研發(fā)投入，積極布局創(chuàng)新業(yè)務。
投資建議：公司作為國內(nèi)智能交通龍頭企業(yè)，傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健增長，大交通布局完成，積極拓展互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)運營等創(chuàng)新業(yè)務。預計2016-2018 年EPS 分別為0.67 元、0.83 元和1.02 元，維持 “買入-A”評級，6 個月目標價50 元。
風險提示：競爭激烈導致毛利率下滑風險，商業(yè)模式不確定性風險。
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