>> 東北證券-林洋能源（601222）光伏電站建設加速，打造能源互聯(lián)網(wǎng)閉環(huán)-160428
| 上傳日期： |
2016/4/28 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
龔斯聞 |
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智能電表穩(wěn)定增長：國內(nèi)智能電表的招標量整體保持平穩(wěn)的趨勢，公司與國網(wǎng)和南網(wǎng)保持長期合作關系，龍頭地位穩(wěn)固。2015 年，公司在國網(wǎng)的智能電表招標中累計中標10.66 億元，名列第二。隨著國內(nèi)智能電表市場的逐漸飽和，公司通過并購與戰(zhàn)略合作進入歐洲智能電表市場，海外市場有望成為新的業(yè)績增長點。
分布式龍頭，電站規(guī)模快速擴張：國家政策向分布式光伏傾斜，分布式將成為國內(nèi)光伏未來的主要增長點。西部電站限電問題短期難以解決，電價差異化下調(diào)更凸顯東部分布式優(yōu)勢。公司對行業(yè)精準把握，是國內(nèi)較早布局分布式的企業(yè)，電站開發(fā)快速推進，累計并網(wǎng)電站以達410MW，主要為安徽，江蘇等地的地面分布式，上網(wǎng)情況良好。預計2016 年底公司能夠實現(xiàn)并網(wǎng)電站1GW，其中分布式占比預計達80%，將大幅增厚公司業(yè)績。
布局能效管理，打造能源互聯(lián)網(wǎng)閉環(huán)：公司以分布式光伏為基礎，積極切入能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。公司開發(fā)光伏云平臺，接入自有電站進行智能化運維，在用電側開發(fā)能效管理云平臺，為客戶提供一站式能效管理服務，同時在儲能與微網(wǎng)方面均有布局。公司與南網(wǎng)合作加速用戶側云平臺發(fā)的構建，未來可以為客戶提供“發(fā)-配-售-用”的全方位服務，打造能源互聯(lián)網(wǎng)閉環(huán)。
盈利預測：在未考慮增發(fā)攤薄的情況下，預計公司2016-2018 年的EPS 分別為1.68、2.09 和2.50 元，給予公司增持評級。
風險提示：分布式拓展低于預期，能源互聯(lián)網(wǎng)進展低于預期
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