>> 國泰君安-凱撒旅游(000796)2016一季報點評：增速靚麗，“渠道+產(chǎn)品+資源”全發(fā)力-160429
| 上傳日期： |
2016/4/29 |
大小： |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男 |
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②未來在渠道、產(chǎn)品、資源等方面仍將重點發(fā)力。③短期催化因素：臨近承諾復(fù)牌時間。維持2016/17 年EPS 為0.37/0.49 元，對應(yīng)目標(biāo)價39.6 元，增持。
業(yè)績簡述：2016Q1 公司營收12.3 億元/+56.9%，歸母扣非凈利為1820萬元/+86.01%，EPS 為0.02 元，增速靚麗。
不懼歐洲短期事件干擾，高增速給予信心。①因2015 年同期凱撒旅游尚未并表，報表數(shù)據(jù)不可比，但我們判斷投資者最為關(guān)注的公司旅游業(yè)務(wù)內(nèi)生仍舊快速增長（預(yù)計較整體增速更快）。②我們判斷3 月底開始，歐洲游熱度出現(xiàn)復(fù)蘇；看好二季度行業(yè)增速向上，公司環(huán)比增速可能更佳。
渠道、產(chǎn)品、資源全方位拓展。①海航全球收購為公司提供了廣闊的資源并購及協(xié)同空間（航班、酒店、地接等）。收購首都航空將為公司提供大量旅游包機(jī)航線，同時開拓旅游新目的地。②旅游產(chǎn)品創(chuàng)新豐富，郵輪、體育（參股樂視體育B 輪融資）等特色旅游項目將全面推出；旅游線路有望極大拓展，重點聚焦在向日本、熱帶海島等地的發(fā)力。③加強(qiáng)C 端流量獲取與粘性培育：線上（與途牛合作）+線下（傳統(tǒng)門店+社區(qū)門店）+移動（增資活力天匯獲取移動流量入口），在出發(fā)地上，將重點拓展華東等地的客源。
風(fēng)險提示：自然災(zāi)害、政治等不可抗力的因素影響；匯率大幅波動。
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