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公司出版各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)保持中高速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜鲜袌?chǎng)預(yù)期。
    在線教育發(fā)展迅速，內(nèi)容優(yōu)勢(shì)為后續(xù)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。公司在線教育業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。截至2015 年12 月31 日，天聞數(shù)媒產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋20 個(gè)省共137個(gè)區(qū)縣，AiSchool 在線教育解決方案產(chǎn)品已經(jīng)拓展至1716 所學(xué)校；內(nèi)容方面，公司在線教育平臺(tái)上測(cè)評(píng)題庫(kù)達(dá)到91 萬(wàn)條，學(xué)科應(yīng)用達(dá)60 余款；此外，公司2015 年與國(guó)際教育巨頭培生達(dá)成戰(zhàn)略合作，合作開(kāi)發(fā)的在線教育產(chǎn)品有望在2016 年全面落地，內(nèi)容優(yōu)勢(shì)將給公司在線教育業(yè)務(wù)后續(xù)增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁的動(dòng)力。
    依托IP 資源布局泛娛樂(lè)，拓展渠道打造全媒體產(chǎn)業(yè)圈。近兩年來(lái)，公司以優(yōu)質(zhì)IP 資源為基礎(chǔ)，積極布局泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，公司控股子公司博集天卷與郭敬明旗下的最世文化達(dá)成戰(zhàn)略合作，將在2016 年7-8 月推出《爵跡》四部曲；同時(shí)成立孫公司博集影業(yè)專注于優(yōu)質(zhì)IP 資源的影視開(kāi)發(fā)，未來(lái)值得期待；另一方面，公司積極拓展渠道資源，獲得長(zhǎng)沙地鐵1、3、4、5 號(hào)線廣告運(yùn)營(yíng)權(quán)、長(zhǎng)沙磁懸浮工程車(chē)站車(chē)廂和WIFI 廣告運(yùn)營(yíng)權(quán)，打造全媒體產(chǎn)業(yè)圈目標(biāo)更進(jìn)一步。
    成立泊富基金布局新興產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)型升級(jí)持續(xù)加速。2015 年公司成立泊富基金管理公司，重點(diǎn)投資與中南傳媒業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的新興領(lǐng)域，有望在為公司帶來(lái)收益的同時(shí)，為補(bǔ)強(qiáng)其未來(lái)版圖奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，在我國(guó)國(guó)有文化企業(yè)進(jìn)行改革和轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，公司立足自身內(nèi)容版權(quán)和渠道資源優(yōu)勢(shì)，一方面將積極推進(jìn)國(guó)企改革進(jìn)程，分享改革紅利；另一方面將倚靠自身雄厚的資本加速推進(jìn)新興業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，鞏固行業(yè)龍頭地位。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)爆發(fā)的不確定性；跨區(qū)域并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。我們維持公司2016-2018 年EPS 業(yè)績(jī)預(yù)期1.15/1.28/1.41 元。當(dāng)前價(jià)17.54 元，對(duì)應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 為15/14/12倍。綜合考慮公司轉(zhuǎn)型推進(jìn)、泛娛樂(lè)布局發(fā)展?jié)摿托聵I(yè)務(wù)平臺(tái)價(jià)值與發(fā)展空間，我們維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，維持25.6 元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2016 年P(guān)E20倍，建議投資人積極把握公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值。