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    報告期管理費用4147 萬元，較上年同期增加68%，系公司加大研發(fā)投入以及人員規(guī)模增長所致。銷售費用528 萬元，增長54%，系公司加大市場開拓力度所致。預收賬款期末1118 萬元，增長232%，主要系提前收到客戶款項，這預示著公司在手訂單較多，未來一季收入增長會較快。
    智能硬件出貨進展超出市場預期
    報告期內(nèi)，公司進一步加大智能硬件研發(fā)投入。面向無人機的核心板模塊已研發(fā)完成并已開始接受客戶訂單，預計二季度開始陸續(xù)向客戶出貨。
    面向機器人的核心板模塊也已基本開發(fā)完成，已經(jīng)開始接受客戶訂單。面向VR 的核心板研發(fā)進展順利，正按照計劃推進。無人機與機器人項目進展情況均超出市場之前預期。
    16-18 年EPS（除權后）分別為0.334 元/股、0.738 元/股、1.196 元/股2016-2018 年的收入分別為9.68/15.3/23.9 億元。收入增速為57.3%、57.9%、56.5%；預計公司今年股權激勵攤銷費用較高，凈利潤增速為14.5%，17-18 年隨著下游終端智能化產(chǎn)業(yè)的崛起利潤快速增長，增速121%、62.2%，凈利潤分別為1.33/2.95/4.78 億元，維持“買入評級”。
    風險提示
    公司向創(chuàng)達2.0 轉型進展可能不及預期；公司可能需持續(xù)進行股權激勵留住關鍵技術人才；硬件智能化領域整體發(fā)展可能不及預期。估值明顯高于行業(yè)水平，盡管公司的技術和產(chǎn)業(yè)地位稀缺，一定時期也會有壓力。