>> 廣發(fā)證券-中科創(chuàng)達（300496）年報符合預期、非手機智能業(yè)務趨勢向好-160425
| 上傳日期： |
2016/4/25 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰 |
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每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利5 元，以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增30 股。
智能手機相關業(yè)務收入增長超行業(yè)平均，拓展新領域收入已有體現(xiàn)。
公司在智能手機行業(yè)相關領域收入增速31.5%，相比2014 年相關業(yè)務增速并未下滑、而根據(jù)IDC 預測同期智能手機產(chǎn)業(yè)增速腰斬至11.3%。中科創(chuàng)達在行業(yè)內(nèi)占據(jù)領先地位，主營收入未來依舊能夠超過行業(yè)平均增速。
公司在車載和智能硬件領域分別取得了2736 和2705 萬元的收入，體量較小系行業(yè)開拓早期。隨著二季度無人機智能大腦模塊開始出貨，相關領域收入將放量增長，今年營業(yè)收入增速將快速增加。
公司加大研發(fā)投入，未來發(fā)展空間值得期待。
公司在2015 年度研發(fā)人員增長41%，研發(fā)投入增長46%，研發(fā)投入占營收比繼續(xù)上升至18.8%，在同年計算機行業(yè)內(nèi)排名前20%。公司將在2016年攤銷股權激勵6707 萬。高研發(fā)投入和股權激勵雖然會影響短期利潤，但卻能幫助公司奠定新興技術領域的先發(fā)優(yōu)勢，未來發(fā)展空間值得期待。
16-18 年EPS（除權后）分別為0.334 元/股、0.738 元/股、1.196 元/股2016-2018 年的收入分別為9.68/15.3/23.9 億元。收入增速為57.3%、57.9%、56.5%；預計公司今年股權激勵攤銷費用較高，凈利潤增速為14.5%，17-18 年隨著下游終端智能化產(chǎn)業(yè)的崛起利潤快速增長，增速121%、62.2%，凈利潤分別為1.33/2.95/4.78 億元，維持“買入評級”。
風險提示
公司向創(chuàng)達2.0 轉(zhuǎn)型進展可能不及預期；公司可能需持續(xù)進行股權激勵留住關鍵技術人才；硬件智能化領域整體發(fā)展可能不及預期。
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