>> 太平洋證券-思美傳媒(002712)數(shù)字營銷+內(nèi)容營銷形成新體系，業(yè)績可期-160502
| 上傳日期： |
2016/5/4 |
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作者： |
倪爽 |
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2016 年一季度，公司實現(xiàn)營收6.88 億元，同比增長70.96%；歸母凈利潤2365.07 萬元，同比增長47.13%。
鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，加碼數(shù)字營銷。在營銷傳播領(lǐng)域，廣告主的營銷預(yù)算由傳統(tǒng)的電視廣告逐漸向內(nèi)容營銷和互聯(lián)網(wǎng)廣告傾斜。公司在鞏固現(xiàn)有電視廣告業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，收購愛德康賽，進(jìn)軍搜索引擎營銷（SEM）領(lǐng)域。愛得康賽是國內(nèi)領(lǐng)先的搜索引擎營銷公司，與國內(nèi)主流搜索引擎媒體（百度、360）進(jìn)行技術(shù)合作的同時，依靠自身優(yōu)勢積極布局移動互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)，已有一定比例收入來源于移動端。預(yù)計未來公司數(shù)字營銷業(yè)務(wù)將構(gòu)成新的盈利增長點。2015 年，公司電視廣告營業(yè)收入為15.05 億元，同比減少5.99%；互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)收入1.64億元，同比增長227.96%。
布局內(nèi)容營銷，形成整合營銷體系。2015 年，公司收購上海科翼，涉足電視劇植入和綜藝節(jié)目營銷業(yè)務(wù)，如天貓冠名《極限挑戰(zhàn)》、佰草集冠名《出發(fā)吧愛情》，蘑菇街首席贊助《花樣姐姐》，聯(lián)合出品《虎媽貓爸》等，實現(xiàn)內(nèi)容營銷業(yè)務(wù)收入5.64 億元，比去年同期增長379.54%。上?？埔碜鳛閲鴥?nèi)領(lǐng)先的綜藝節(jié)目和影視劇宣發(fā)公司，參與營銷的案例包括《奔跑吧兄弟》《中國好聲音》等，此次公司聯(lián)合上?？埔?，將為未來深度開發(fā)客戶，完善公司戰(zhàn)略版圖起到關(guān)鍵作用，內(nèi)容營銷業(yè)務(wù)板塊未來增長可期。
給予“增持”投資評級。收購愛德康賽和上?？埔砗?，公司在數(shù)字營銷和內(nèi)容營銷方面的布局逐步完善，未來內(nèi)生和外延式增長前景可期，給予“增持”評級。預(yù)計公司2016-2018 年EPS 為1.79 元、2.20元和2.77 元，對應(yīng)63 倍、51 倍和41 倍PE，給予“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示。數(shù)字營銷行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，外延業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。
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