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中銀國際-萬安科技(002590)點(diǎn)評:牽手瀚德 繼續(xù)完善智能汽車布局-160505
上傳日期:
2016/5/6
大?。?/td>
423KB
格式:
pdf
來源:
評級:
買入
作者:
彭勇
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
其中萬安科技與Haldex 公司各出資5,000 萬元獲得50%股權(quán)。
【點(diǎn)評】
攜手Haldex公司,拓展機(jī)電一體化制動系統(tǒng)
Haldex 公司業(yè)務(wù)主要聚焦于商用車領(lǐng)域制動系統(tǒng)和空氣懸掛系統(tǒng),在全球處于領(lǐng)先地位。雙方將在中國成立合資公司,利用EMB(車輛機(jī)電制動系統(tǒng))技術(shù)升級現(xiàn)有制動系統(tǒng),特別是純電動汽車,合資公司擁有區(qū)域內(nèi)EMB 技術(shù)獨(dú)家權(quán)。汽車零部件的發(fā)展趨勢是機(jī)電一體化,使用現(xiàn)代高科技改造和完善傳統(tǒng)制動系統(tǒng)產(chǎn)品是大勢所趨。EMB 能將傳統(tǒng)的氣壓或液壓制動系統(tǒng)提升成由電子控制和電機(jī)驅(qū)動執(zhí)行的機(jī)電一體化制動控制系統(tǒng),顯著提高車輛主動安全性能的同時能夠簡化結(jié)構(gòu),起到降低成本、節(jié)能減排的作用,是未來制動系統(tǒng)的發(fā)展方向。
公司是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車制動系統(tǒng)供應(yīng)商,近年來加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,積極發(fā)展ABS、EBS 等汽車底盤電子控制類產(chǎn)品,其ABS 毛利率高且已大批量供貨, EBS完成整車匹配測試并已小批量供貨。EMB 技術(shù)是對公司現(xiàn)有汽車電控產(chǎn)品的升級,與Haldex 公司在中國的排他性合作有助于EMB 技術(shù)本土化發(fā)展,提升公司在汽車主動安全產(chǎn)品領(lǐng)域的市場競爭力。EMB 技術(shù)是汽車電子化的重要組成部分,也是自動駕駛的基礎(chǔ),有助于公司進(jìn)一步延伸到ADAS 駕駛員輔助系統(tǒng),最終實(shí)現(xiàn)無人駕駛。
公司也在大力發(fā)展底盤系統(tǒng)集成化與輕量化,懸架系統(tǒng)總成已開拓了江淮汽車、上汽通用五菱等一系列優(yōu)質(zhì)客戶,帶動公司業(yè)績飛速增長。EMB 技術(shù)也有望進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品的集成程度,為客戶提供更全面的系統(tǒng)服務(wù),優(yōu)化整車方案,降低客戶采購成本,提升公司的產(chǎn)品競爭力。新能源汽車的高速增長趨勢將強(qiáng)力助推公司EMB 技術(shù)與底盤系統(tǒng)集成輕量化的發(fā)展,兩家公司長期積累的整車客戶資源也有望產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
電動化+智能化雙輪驅(qū)動,大力布局新興領(lǐng)域
公司通過參股方式,牽手北京飛馳鎂物和蘇打網(wǎng)絡(luò),分別涉足車聯(lián)網(wǎng)核心TSP平臺打造和新能源汽車分時租賃系統(tǒng),并參股美國Evatran 公司,進(jìn)入新能源汽車無線充電領(lǐng)域,有望率先引入國內(nèi)新能源汽車供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司緊緊跟隨汽車行業(yè)未來節(jié)能化與智能化兩大趨勢,多方位布局,步伐緊湊,未來有望進(jìn)一步通過外延方式完善智能駕駛布局,智能駕駛與新能源汽車成為公司長期看點(diǎn)。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
1)汽車行業(yè)持續(xù)低迷,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加速下滑;2)ADAS、車聯(lián)網(wǎng)、智能交通、無線充電等新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
萬安科技股票研究報(bào)告
國泰君安-萬安科技(002590)高起點(diǎn)布局無人駕駛關(guān)鍵技術(shù)-160504
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東北證券-萬安科技(002590)向汽車電子戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型推動盈利提升160501
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東北證券-萬安科技(002590):電子化升級提速,智能汽車加快布局-160331
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