>> 華創(chuàng)證券-航天信息(600271)：坐享“營改增“紅利，均衡發(fā)展三大主業(yè)-160509
| 上傳日期： |
2016/5/11 |
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推薦 |
作者： |
束海峰 |
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2.并購華資軟件，迎接“互聯(lián)網(wǎng)+政務”旺盛需求
近年來，云計算、大數(shù)據(jù)技術愈發(fā)火爆，國務院多次發(fā)文部署云計算和大數(shù)據(jù)發(fā)展規(guī)劃，并加大“互聯(lián)網(wǎng)+政務”的投入，探索政務信息化建設機制。“PPP”模式在公共產品和服務的建設運營中更是引入了市場競爭和激勵約束機制，極大的增加了公共服務市場的活力。未來五年內，政務信息化市場會保持很高的增長率。
華資軟件多年來深耕政務信息化，具有很強的行業(yè)解決方案能力。
主要客戶涵蓋了公安、人社、醫(yī)療、食藥監(jiān)等多個政府職能以及電信電力交通等行業(yè)。其優(yōu)勢在于局端軟件的高研發(fā)能力，彌補了航天信息的劣勢，同時擴大公司的業(yè)務范圍，實現(xiàn)公司現(xiàn)有終端的軟硬件結合，有效提升公司的影響力和競爭力。
未來公司將利用并購后技術實力的提升，著力發(fā)展政務領域軟件工程的承接，推動稅務、食藥監(jiān)、出入境等重點行業(yè)整體解決方案的應用，借助“互聯(lián)網(wǎng)+政務”政策之力，打造物聯(lián)網(wǎng)技術應用產業(yè)的支柱性地位。
3. 聚焦三大產業(yè)，資本資產運營工作實現(xiàn)突破
2015 年，增值稅系統(tǒng)升級版的推廣工作基本完成，增值稅納稅人整體市場占有率超過70%，電子發(fā)票正式上線；金融支付穩(wěn)步推進，成功入圍中國工商銀行總行采購清單；物聯(lián)網(wǎng)方面，公司積極布局電子公文系統(tǒng)，綏芬河跨境子商務平臺，食藥監(jiān)系統(tǒng)，糧庫系統(tǒng)，出入境系統(tǒng)，身份證及其他證件系統(tǒng)。
資本運作方面，發(fā)行可轉債順利募集資金24 億，設立北京航天科工信息產業(yè)投資基金；同時組建了征信公司，與京東成立合資公司拓展電子發(fā)票及大數(shù)據(jù)業(yè)務，完成CA 公司重組。
未來五年，航天信息將繼續(xù)重點發(fā)展三大產業(yè)板塊，到2020 年，形成金稅產業(yè)、金融支付產業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)產業(yè)三大支柱性產業(yè)齊頭并進、三足鼎立的產業(yè)格局，支撐公司實現(xiàn)平穩(wěn)、健康的可持續(xù)發(fā)展；確保實現(xiàn)金融支付與物聯(lián)網(wǎng)產業(yè)板塊利潤貢獻率超過60%，力爭實現(xiàn)70%。
4.投資建議：
稅務信息化領域的領軍企業(yè)：航天信息。公司將繼續(xù)抓住“營改增”機遇，深耕金稅產業(yè)，保持強力增長態(tài)勢；同時金融支付產業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)產業(yè)的利潤貢獻率也會不斷增長。因此，我們看好公司未來發(fā)展前景，預測公司2016、2017 年EPS 為2.18, 2.64，維持推薦評級。
5.風險提示：
收購標的發(fā)展低于預期；
政策變化風險；
分子公司管理風險。
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