>> 興業(yè)證券-康力電梯(002367)：主業(yè)穩(wěn)定，期待服務(wù)機器人爆發(fā)-160509
| 上傳日期： |
2016/5/12 |
大?。?/td>
| 398KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
成尚汶，施名軒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
第三，物聯(lián)網(wǎng)推動電梯技術(shù)革新。
公司競爭優(yōu)勢顯著。公司大客戶戰(zhàn)略卓有成效，與世紀金源、萬達地產(chǎn)、綠地集團、碧桂園、榮盛地產(chǎn)、海亮地產(chǎn)、遠洋地產(chǎn)、上海長峰地產(chǎn)等房企巨頭建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系或重大項目合作，為公司長期穩(wěn)定發(fā)展打下堅實的市場基礎(chǔ)；研發(fā)能力強，產(chǎn)品自制率超過70%，是公司毛利率遠高于競爭對手的重要支撐；公司最新銷售的電梯產(chǎn)品，基本都納入“康力安全云”，通過電梯物聯(lián)網(wǎng)提高公司的長期競爭力。
收入、利潤有望保持穩(wěn)定增長。2016 年一季度，公司營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長11.5%、21.4%，公司目前待執(zhí)行訂單較多，尤其是扶梯產(chǎn)品訂單充足，預(yù)計全年收入增速維持在10%~20%之間，凈利潤增速維持在20%~40%之間，繼續(xù)保持較快速度增長。
“電梯+機器人”雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展。公司在服務(wù)機器人領(lǐng)域布局較早，康力優(yōu)藍作為國產(chǎn)服務(wù)機器人的拓荒者，先發(fā)優(yōu)勢顯著，雖然短期內(nèi)難以貢獻利潤，但是公司將扶持康力優(yōu)藍做大做強，以現(xiàn)有電梯主業(yè)豐富的現(xiàn)金流培養(yǎng)未來的明星，靜待服務(wù)機器人產(chǎn)品的技術(shù)進步以及市場需求的爆發(fā)。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計，公司2016 年~2018 年EPS 分別為0.80 元、0.98 元、1.16 元，公司電梯主業(yè)穩(wěn)定增長，目前股價相對定增價倒掛，對應(yīng)2016 年市盈率不足18 倍，具有安全邊際，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)投資快速下行；新市場開拓不順利。
|
|
