>> 國海證券-梅安森(300275)事件點評：“物聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略實施效果有待觀察-160523
| 上傳日期： |
2016/5/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
馮勝 |
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隨著國內(nèi)煤炭企業(yè)經(jīng)營狀況的不斷惡化，勢必給煤礦安全監(jiān)測監(jiān)控行業(yè)的發(fā)展帶來較大沖擊。
公司業(yè)績大幅下滑，源于主業(yè)大幅下滑 公司的傳統(tǒng)主業(yè)立足于為礦山安全生產(chǎn)、災(zāi)害預(yù)防、指揮調(diào)度、應(yīng)急救援等方面提供成套技術(shù)裝備及解決方案，屬于物聯(lián)網(wǎng)在礦山領(lǐng)域的應(yīng)用范疇。但是由于下游煤礦領(lǐng)域需求不振，公司業(yè)績自2014 年以來持續(xù)下滑，自上市以來，歸屬母公司凈利潤在2015 年度首度出現(xiàn)虧損，2016 年1 季度延續(xù)虧損態(tài)勢。
公司加大“物聯(lián)網(wǎng)+”的投入力度，力爭拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域 公司依托在礦山領(lǐng)域積累的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，加大“物聯(lián)網(wǎng)+各安全領(lǐng)域”產(chǎn)品研發(fā)的投入力度，謀求在城市管網(wǎng)建設(shè)、污水處理等領(lǐng)域獲得新的發(fā)展機會。但是由于這些領(lǐng)域尚處于市場拓展期，不足以抵消主業(yè)下滑給公司帶來的不利影響。公司表示2016 年將盡快落地一些有代表性的項目，爭取實現(xiàn)扭虧目標。
首次覆蓋，給予中性評級 我們密切關(guān)注公司新項目的落地情況。預(yù)計2016-2018 年公司凈利潤分別為-35、15、105 百萬元，對于EPS分別為-0.21、0.09、0.61 元/股，按照當(dāng)前股價17.26 元計算，對應(yīng)PE 分別為-101、245、35 倍。由于公司新項目落地具備較大的不確定性，暫時給予“中性”評級。
風(fēng)險提示：煤炭價格大幅下滑，公司新項目落地進度不達預(yù)期的風(fēng)險。
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