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    點(diǎn)評(píng)：
    大數(shù)據(jù)應(yīng)用走向成熟，市場(chǎng)高速增長(zhǎng)。大數(shù)據(jù)巨大的應(yīng)用價(jià)值帶動(dòng)了大數(shù)據(jù)行業(yè)的快速發(fā)展，電信、保險(xiǎn)、交通、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷等行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。據(jù)中國(guó)信息通信研究院統(tǒng)計(jì)，2015 年中國(guó)大數(shù)據(jù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到115.9 億元，增速達(dá)38%，預(yù)計(jì)2016 至2018 年中國(guó)大數(shù)據(jù)市場(chǎng)規(guī)模還將維持40%左右的高速增長(zhǎng)。
    內(nèi)生業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)，外延拓展跨越式布局。內(nèi)生+外延并舉，產(chǎn)業(yè)+資本雙輪驅(qū)動(dòng)，公司不斷完善大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，僅2015 年就先后收購(gòu)Cotopaxi（100%股權(quán)）、海芯華夏（43.88%股權(quán)）、摩比萬(wàn)思（25%股權(quán)）、炎黃新星（100%股權(quán)）。
    2016 年一季度，受炎黃新星并表因素驅(qū)動(dòng)，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)49.44%，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.99%。受益于大數(shù)據(jù)行業(yè)增長(zhǎng)放量、互聯(lián)網(wǎng)流量規(guī)模爆發(fā)推動(dòng)公司IT 及大數(shù)據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)內(nèi)生快速成長(zhǎng)，以及相關(guān)外延并購(gòu)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)2016 年公司仍將保持業(yè)績(jī)加速成長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
    利用資本力量、掘金行業(yè)大數(shù)據(jù)，加速“大數(shù)據(jù)+”戰(zhàn)略落地。公司定位于大數(shù)據(jù)能力平臺(tái)，核心優(yōu)勢(shì)明顯，在數(shù)據(jù)資源、技術(shù)能力、行業(yè)洞察、客戶資源方面，已居于較為領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)地位。公司近年來(lái)不斷向大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)上下游積極拓展，上游強(qiáng)化積累數(shù)據(jù)資源、下游推進(jìn)多行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品化，逐步構(gòu)建大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)、商業(yè)模式日漸清晰。本次參與設(shè)立大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基金，將有助于進(jìn)一步儲(chǔ)備和培育行業(yè)大數(shù)據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)，加之定增募資17.96 億元完成在即，所投向的互聯(lián)網(wǎng)銀行、城市智能運(yùn)營(yíng)、工業(yè)大數(shù)據(jù)等行業(yè)應(yīng)用完全契合國(guó)家政策導(dǎo)向，未來(lái)將加速公司“大數(shù)據(jù)+”戰(zhàn)略落地。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)東方國(guó)信2016～2018 年收入分別為13.58 億元（＋45.87%）、18.58 億元(+36.78%)、24.11 億元（+29.77%）；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為3.30 億元、4.87 億元、6.40 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.51 元、0.76 元、0.99 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為50、34、26 倍。參考對(duì)標(biāo)公司2016 年平均動(dòng)態(tài)PE 60 倍的水平，我們給予東方國(guó)信2016 年動(dòng)態(tài)PE 60 倍的合理估值，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為30.60 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    主要風(fēng)險(xiǎn)因素。大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)政策推進(jìn)或公司大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度低于預(yù)期。