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具體為中航鋰電以零價(jià)格受讓公司擁有的認(rèn)繳明珠鋰電10%出資權(quán)，出資價(jià)格每1 元出資額（注冊(cè)資本）5 元，合計(jì)投入5,920 萬(wàn)元。此次合作意味著公司將與中航鋰電正式達(dá)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，借助雙方在各自領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，共同構(gòu)建動(dòng)力電池優(yōu)良產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)動(dòng)力電池市場(chǎng)的發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新。同時(shí)，中航鋰電的加入令此項(xiàng)目募集資金相應(yīng)地從5.92 億元降至5.328 億元，在緩解公司營(yíng)運(yùn)資金壓力、改善公司財(cái)務(wù)狀況的同時(shí)，有利于公司為進(jìn)一步發(fā)展做好資金基礎(chǔ)。
    “1.05 億平方米濕法隔膜項(xiàng)目”于今年2 月啟動(dòng)，規(guī)劃用地約120 畝，共擬建3 條濕法隔膜生產(chǎn)線，總投資額5.92 億元，預(yù)計(jì)2018 年2 月達(dá)產(chǎn)。目前，公司擁有5000 萬(wàn)平方米干法隔膜和2500 萬(wàn)平方米濕法隔膜生產(chǎn)線，加上公司全資子公司德州東鴻制膜科技有限公司正投資建設(shè)的6000 萬(wàn)平米濕法隔膜項(xiàng)目計(jì)劃2017 年投產(chǎn)，公司預(yù)計(jì)在2018 年將擁有2.4 億平方米的鋰電池隔膜產(chǎn)能。屆時(shí)，公司將成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的同時(shí)掌握干法和濕法兩大生產(chǎn)工藝并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的鋰電池隔膜供應(yīng)商，有利于進(jìn)一步提升公司在鋰電池隔膜行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展力，同時(shí)有效增強(qiáng)鋰電隔膜產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化率。
    投資建議：
    隨著公司產(chǎn)能的逐步釋放，我們對(duì)公司保持原有預(yù)期。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的EPS 分別為0.512 元、0.675 元和0.895 元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為44.20 倍、33.50 倍和25.26 倍，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    在建項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；原油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車(chē)政策風(fēng)險(xiǎn)。