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    訂單轉(zhuǎn)移穩(wěn)步推進(jìn)
    從惠而浦全球業(yè)務(wù)來看，北美占比最大，貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占比在半數(shù)以上，從營(yíng)業(yè)收入的增速來看，亞洲地區(qū)增速最快?；荻种袊?guó)所在的亞洲地區(qū)無論從發(fā)展空間還是發(fā)展增速上都較為亮眼，去年公司來自惠而浦的訂單約為2 億元的規(guī)模，主要來自南美，受南美產(chǎn)業(yè)鏈成本高企的影響，南美有部分滾筒訂單轉(zhuǎn)移至公司。歐洲及北美的訂單轉(zhuǎn)移速度較慢，目前供貨的合作對(duì)象在增加，但多為前期試銷階段，尚未形成批量供貨。未來隨著合肥新產(chǎn)能基地的建成以及自動(dòng)化水平的提高，對(duì)海外訂單承接能力提升后訂單有望逐步進(jìn)行轉(zhuǎn)移。
    廣東惠而浦注入公司事項(xiàng)在推進(jìn)
    公司新成立了生活電器與小家電事業(yè)部，2015 年公司的生活電器銷售規(guī)模1.8 億元，毛利率水平同比改善了8.71 個(gè)百分點(diǎn)至26.42%。未來惠而浦集團(tuán)將與公司進(jìn)一步協(xié)商討論以其他方式將廣東惠而浦注入公司的可能，廣東惠而浦注入公司后將并入生活電器，廣東惠而浦去年的營(yíng)業(yè)收入約為15 億元。
    我們預(yù)計(jì)2016-2018 年公司實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.57 元/股、0.69 元/股和0.86 元/股。維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅向上，訂單轉(zhuǎn)移速度不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展不力，廣東惠而浦注入事項(xiàng)存在不確定性