>> 東興證券-金城醫(yī)藥（300233）中小市值主題精選系列之金城醫(yī)藥深度報告：主業(yè)穩(wěn)健，轉(zhuǎn)型扎實-160614
| 上傳日期： |
2016/6/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
虞瑞捷 |
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谷胱甘肽廣泛用于藥品,營養(yǎng)保健品,健康功能食品,食品補充劑,美白美容產(chǎn)品,化妝品等等，市場需求巨大。公司于09 年開始涉足，去年銷量130 余噸，未來隨著保健品批文的獲得，以及應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，銷量有望大幅提升。
收購朗依尚處于審核階段，拓展“大健康”步伐堅定。公司定位于“大醫(yī)藥、大健康”產(chǎn)業(yè)，于15 年收購朗依制藥，目前增發(fā)尚處于審核階段。
北京朗依是國內(nèi)婦科藥和調(diào)節(jié)免疫制劑系列產(chǎn)品的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有朗依、唯田、左通三大產(chǎn)品線，主要產(chǎn)品市占率達到30%以上。朗逸15 年-17年業(yè)績承諾達1.56 億，1.87 億和2.25 億元。
積極嘗試新業(yè)務(wù)。今年一季度，公司相繼與相關(guān)方合作，業(yè)務(wù)涉足石墨烯和海外創(chuàng)新藥平臺。通過一系列資本和業(yè)務(wù)的合作，公司積極嘗試開展相關(guān)業(yè)務(wù)，從而進一步增強競爭實力。
盈利預(yù)測。我們預(yù)計公司16 年-18 年EPS 0.69，0.77 和0.86 元，對應(yīng)PE 38 倍，33 倍和30 倍，首次給予“推薦”評級。
風險。業(yè)績低于預(yù)期，增發(fā)方案審批風險。
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