>> 光大證券-隆鑫通用(603766)價格倒掛，員工持股完成購買彰顯信心-160615
| 上傳日期： |
2016/6/15 |
大?。?/td>
| 845KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉洋 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
◆點評：
股價倒掛，安全邊際凸顯。截至2016 年6 月14 日收盤，公司股價為16.49元/股，而員工持股價格成交均價為17.35 元/股，當前股價處于倒掛狀態(tài)。
我們認為，公司當前股價低于成交均價，將為公司提供足夠的安全邊際，同時，持股計劃的認購完成將使公司對股價存在強烈訴求。
業(yè)績穩(wěn)增長有保障，考核指標彰顯管理層信心。公司第二期員工持股計劃業(yè)績考核指標為2016 年度歸屬于母公司的凈利潤增長率較2015 年度不低于11%，若公司業(yè)績未達標該次持股計劃下的所有持有人不再享受該次持股計劃項下的標的股票權益。我們認為，員工持股計劃的順利實施為公司今年的業(yè)績增長提供了保障，同時也彰顯了公司管理層對公司未來業(yè)績穩(wěn)增長的信心。
無人機龍頭起航，發(fā)展更值期待。公司坐擁飛控、旋翼和發(fā)動機三大核心技術優(yōu)勢。主打產(chǎn)品XV-1 和XV-2 能夠廣泛應用于邊境巡邏、治安反恐、農(nóng)林牧漁、地圖測繪、管線監(jiān)測與維修、應急救援等領域。其中XV-1 主要用于偵查、搜救工作等軍用領域，技術參數(shù)可以與國際領先的同類機型相媲美，并已進入全軍武器裝備采購信息網(wǎng)。XV-2 是公司重點打造的農(nóng)業(yè)植保無人機，最大載藥量達72 升，作業(yè)效率為250 畝左右/小時，在飛行精度控制、載藥量、滯空時間都是其他競爭對手短期所難以企及的。公司已與哈爾濱雙城區(qū)政府達成合作，并于4 月9 日中標雙城區(qū)農(nóng)業(yè)局航空作業(yè)設備采購及服務項目，意味著公司植保無人機將在380 萬大田農(nóng)作物地塊充分應用，不僅是性能的展示與檢驗，也是為后續(xù)量產(chǎn)夯實基礎。
◆買入評級， 6 個月目標價24 元
無人機搭載農(nóng)業(yè)信息化+電動車切入后市場，戰(zhàn)略轉型升級不斷推進，業(yè)績估值有望雙輪驅動。預計2016-2018 年EPS 分別為1.07 元、1.35 元和1.71 元。買入評級，6 個月目標價24 元，對應2016 年22 倍PE。
風險提示：國內摩托車銷量大幅下滑的風險；戰(zhàn)略業(yè)務進展不達預期的風險。
|
|
