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上海睿民的業(yè)績承諾為：2016-2018年的扣非歸母凈利潤不低于2000 萬元、2600 萬元、3380 萬元。（2）同時(shí)，公司擬發(fā)行股份不超過約550 萬股，募集配套資金不超過2.80 億元，主要用于“小微銀行金融云基礎(chǔ)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”（1.65 億元）、“產(chǎn)品研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”（0.38 億元）以及支付相關(guān)費(fèi)用（0.77 億元）。
    上海睿民：優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融科技公司。上海睿民主要為金融客戶提供專業(yè)IT 咨詢和解決方案。公司在支付業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、金融租賃業(yè)務(wù)等領(lǐng)域具備領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢。目前公司提供的解決方案主要包括：（1）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)零售支付平臺(tái)解決方案：包括互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)收銀、收單業(yè)務(wù)、商戶服務(wù)、銀行卡管理、及互聯(lián)網(wǎng)賬戶服務(wù)等多種功能；（2）借貸金融平臺(tái)解決方案：提供統(tǒng)一的獲客與營銷平臺(tái)，基于大數(shù)據(jù)分析，精準(zhǔn)定位資金風(fēng)險(xiǎn)與營銷方式；（3）融資租賃解決方案：提供與汽車租賃、設(shè)備租賃、金融租賃等相關(guān)的核心系統(tǒng)、線上融資系統(tǒng)建設(shè)等服務(wù)。（4）供應(yīng)鏈金融解決方案；（5）資金理財(cái)解決方案：為向金融機(jī)構(gòu)，金融撮合交易機(jī)構(gòu)，資金管理機(jī)構(gòu)提供支撐資產(chǎn)交易、資金理財(cái)?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)化的平臺(tái)系統(tǒng)。
    業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)明顯，打造“金融+信息”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。通過并購上海睿民，有望進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心競爭力。（1）業(yè)務(wù)產(chǎn)品互補(bǔ)。上海睿民的支付業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、金融租賃業(yè)務(wù)能夠?yàn)楣镜默F(xiàn)有業(yè)務(wù)（銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信貸管管理系統(tǒng)、CRM 系統(tǒng)、云管理運(yùn)維等）形成顯著互補(bǔ)。（2）客戶資源協(xié)同。
    上海睿民客戶主要包括銀行（民生銀行、平安銀行等）、中債登、金交所、市民卡等金融機(jī)構(gòu)，能夠?qū)粳F(xiàn)有客戶形成有力協(xié)同和互補(bǔ)；同時(shí)，公司在北京、上海、南京、成都等10 余個(gè)城市設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)能夠?yàn)樯虾ｎＣ裉峁┴S富客戶渠道。（3）強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。上海睿民更加側(cè)重在互聯(lián)網(wǎng)金融信息化領(lǐng)域，有望加速公司在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)布局。
    加碼金融云，強(qiáng)化平臺(tái)建設(shè)和服務(wù)能力。此次募集資金打造的小微銀行金融云服務(wù)項(xiàng)目主要包括：核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信貸管理系統(tǒng)、報(bào)表合規(guī)系統(tǒng)。這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域基本是公司傳統(tǒng)IT 交付模式下的優(yōu)勢領(lǐng)域。通過該項(xiàng)目建設(shè)，公司有望為小微銀行提供基于SaaS 的金融信息化服務(wù)，強(qiáng)化公司對中小微銀行客戶的覆蓋能力；同時(shí)，金融云服務(wù)有望加快商業(yè)模式升級。另外，公司已參股興業(yè)數(shù)金，并與聯(lián)通云數(shù)據(jù)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，打造中國最大“銀行云”。我們認(rèn)為，此次公司加大在金融云平臺(tái)的建設(shè)能力，或?qū)⑻崴俳鹑谠飘a(chǎn)品的落地。
    盈利預(yù)測與投資建議。我們認(rèn)為，公司通過此次并購上海睿民，有望進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)務(wù)線拓展，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)有望得到快速推進(jìn)；同時(shí)增發(fā)打造的金融云服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，或?qū)⒓涌旃窘鹑谠飘a(chǎn)品落地，實(shí)現(xiàn)客戶的廣泛覆蓋以及商業(yè)模式的升級。若考慮并購業(yè)績增厚及增發(fā)股本攤薄影響，我們預(yù)計(jì)2016-2018 年備考EPS 為0.68/0.92/1.22 元。暫不考慮收購和增發(fā)影響，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的EPS 為0.58/0.80/1.06 元，參考同行業(yè)可比公司，同時(shí)考慮到：（1）公司在金融云平臺(tái)領(lǐng)域的領(lǐng)先的布局和資源優(yōu)勢，（2）金融信息化領(lǐng)域拓展帶來的業(yè)績高增長，我們認(rèn)為公司應(yīng)享有一定溢價(jià)，給予公司2016 年動(dòng)態(tài)PE 150 倍，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為87.00 元/股，維持"買入"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示。并購整合低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，金融云平臺(tái)落地低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。