>> 浙商證券-陽光電源(300274)與上汽安悅充電、三峽資本等合作，利好主業(yè)發(fā)展-160617
| 上傳日期： |
2016/6/20 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭丹丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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其中，三峽資本、建信基金各持三峽建信50%股權(quán)。
投資要點
繼安凱后，上汽安悅充電成為公司又一重要戰(zhàn)略合作商
據(jù)公告，公司與上汽安悅充電擬于合肥設(shè)立合資公司，建設(shè)并運營電動汽車充電場站、充電樁及智能充電立體停車庫等設(shè)施，并探索光伏分布式發(fā)電與儲能及電動汽車的綜合應(yīng)用新模式。同等條件下，上汽安悅充電將會優(yōu)先采購，以及優(yōu)先向上汽集團成員推薦采購陽光電源在光伏、儲能、電動車等領(lǐng)域的產(chǎn)品與解決方案。我們認為，該合作將利好公司在新能源汽車市場業(yè)務(wù)縱深拓展。
借產(chǎn)業(yè)投資基金，推動與三峽新能源的合作
據(jù)公告，本次設(shè)立的新能源產(chǎn)業(yè)投資基金僅投資三峽新能源擬遠期收購的、公司開發(fā)或建設(shè)的新能源項目。我們認為，這將有助推進公司與三峽新能源在光伏項目建設(shè)領(lǐng)域的合作，并改善公司光伏系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流質(zhì)量。
維持“買入”評級
我們預(yù)計，公司將于2016~2018 年實現(xiàn)當前股本下EPS 0.94 元、1.30元、1.70 元，對應(yīng)26.1 倍、18.8 倍、14.4 倍P/E；如按1.2 億股上限增發(fā)，考慮費用改善預(yù)期，則2016~2018 年將實現(xiàn)攤薄后EPS 0.84 元、1.16 元、1.51 元，對應(yīng)29.1 倍、21.1 倍、16.25 倍P/E。
風險提示
業(yè)務(wù)發(fā)展與增發(fā)進度或低預(yù)期；行業(yè)成長股估值中樞或現(xiàn)波動。
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