>> 中銀國際-兗州煤業(yè)(600188)擬發(fā)行5.38億A股新股-160620
| 上傳日期： |
2016/6/21 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
持有 |
作者： |
劉志成 |
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總募資預(yù)計不超過60 億人民幣。公司計劃將所得款用于收購久泰能源52%的股權(quán)、增資中垠租賃以及償還銀行貸款。
久泰能源主要在內(nèi)蒙古從事甲醇、二甲醚和烯烴的生產(chǎn)和銷售。
由兗州煤業(yè)持股97%的中垠租賃在上海自貿(mào)區(qū)成立，主要從事融資租賃業(yè)務(wù)。2015 年凈利潤300 萬人民幣。
總體而言，我們預(yù)測交易將利好H 股投資者。首先，發(fā)行價對H 股價格有1.3 倍的溢價。此外，交易完成后，我們預(yù)測至2016 年末凈權(quán)益負(fù)債率將由122%下降至104%，2017 年其利息費(fèi)用將下降9,000 萬人民幣。我們預(yù)計2017年每股收益被攤薄6%。公司控股股東兗礦集團(tuán)的持股比例也將由57%降至51%。
由于 A 股定增方案仍需股東大會同意，我們目前維持評級和目標(biāo)價不變。
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