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截止 2016年1季度末，公司在手訂單超過 12GW，其中2MW機(jī)型在手訂單超過3GW。此次中標(biāo)大單將對(duì)公司未來業(yè)績(jī)有積極影響。
    一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長，自營風(fēng)電場(chǎng)容量增加：公司16Q1 實(shí)現(xiàn)收入39.84億元(YOY+56.12%)，實(shí)現(xiàn)凈利潤3.71 億元(YOY+48.94%)，符合預(yù)期。業(yè)績(jī)大幅增長主要受風(fēng)電價(jià)格上調(diào)帶來的搶裝潮持續(xù)，帶來供貨節(jié)奏提前，風(fēng)機(jī)銷售容量同比增長，同時(shí)公司自有風(fēng)電場(chǎng)裝機(jī)容量較去年同期增加，發(fā)電量同比增長。上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)促使公司加速自營風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)，15 年新增裝機(jī)1.04GW，新增權(quán)益容量1GW,截止15 年底公司風(fēng)電場(chǎng)裝機(jī)容量3.04GW,累計(jì)權(quán)益并網(wǎng)裝機(jī)容量2.53GW，在建的風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目容量1.75GW，權(quán)益容量1.64GW,根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表一季度公司固定資產(chǎn)余額較15 年底增加43.94%，主要系部分風(fēng)電項(xiàng)目達(dá)到可使用狀態(tài)，由在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。公司在建風(fēng)場(chǎng)大多集中在南方、華北等非限電地區(qū)，受棄風(fēng)影響較小。在棄風(fēng)嚴(yán)重地區(qū)，公司提出風(fēng)電制氫新模式，探索盈利新模式。
    毛利率微增，費(fèi)用控制較好：公司16Q1 綜合毛利率29.94%，同比微增0.24pct；16Q1 綜合費(fèi)用率22.11%，同比下降2.34pct，主要在于利率降低財(cái)務(wù)費(fèi)用減少所致，公司有著優(yōu)秀的費(fèi)用控制能力，預(yù)計(jì)后期費(fèi)用率有望保持平穩(wěn)。
    海外拓展步伐加快：2015 年國際項(xiàng)目新增裝機(jī)容量189.25MW，累計(jì)裝機(jī)容量864.25MW。15 年公司成功開拓南非市場(chǎng)，獲得120MW 機(jī)組訂單;今年金風(fēng)科技收購RES 公司位于美國德州160MW 項(xiàng)目，項(xiàng)目將采用64臺(tái)金風(fēng)2.5MW 永磁直驅(qū)機(jī)組，建成后將是迄今為止金風(fēng)科技在美國建設(shè)的最大風(fēng)電場(chǎng);巴基斯坦市場(chǎng)也陸續(xù)簽訂了多個(gè)項(xiàng)目，未來幾年的累計(jì)裝機(jī)將超過400MW。隨著國家大力推行對(duì)外開放政策及“一帶一路”戰(zhàn)略，公司將抓住機(jī)遇繼續(xù)拓展國際市場(chǎng)，提升國際化水平。
    在手訂單12GW，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L有保障：截止2016 年3 月31 日，公司待執(zhí)行訂單總量為7742.5MW，分別為：750kW 機(jī)組6MW，1.5MW 機(jī)組3870MW，2.0MW 機(jī)組2002MW，2.5MW 機(jī)組1777.5MW，3.0MW 機(jī)組87MW。除此之外，公司中標(biāo)未簽訂單4347MW，包括1.5MW 機(jī)組1446MW，2.0MW 機(jī)組1798MW，2.5MW 機(jī)組905MW,3.0MW 機(jī)組198MW；在手訂單共計(jì)12.09GW。公司在手訂單豐富，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L有保障。
    盈利預(yù)測(cè)：15 年業(yè)績(jī)受搶裝影響超出預(yù)期，考慮到公司在手訂單豐富，料今年銷售風(fēng)機(jī)容量將會(huì)穩(wěn)定增長。預(yù)計(jì)公司16-17 年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤35.11 億元(YOY+23.22%)、39.47 億元(YOY+12.4%)，EPS1.28、1.44 元，當(dāng)前A 股價(jià)對(duì)應(yīng)16-17 年動(dòng)態(tài)PE 為11X、10X，維持“買入”建議，目標(biāo)價(jià)18.00 元(2017 年動(dòng)態(tài)PE12X)；H 股股價(jià)對(duì)應(yīng)16-17 年動(dòng)態(tài)PE7X、6X，同樣給予“買入”建議，目標(biāo)價(jià)14.00HK$。