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公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.83 億，比上年同期增長(zhǎng)127.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)2.25 億，比上年同期增長(zhǎng)95.29%。
    政策強(qiáng)力推動(dòng)下，分布式光伏電站迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)：近年來(lái)，政府加大了對(duì)分布式電站的支持政策，從運(yùn)營(yíng)模式、補(bǔ)貼政策、配套措施等方面都給予了更傾斜的政策。根據(jù)《太陽(yáng)能利用十三五規(guī)劃征求意見(jiàn)稿》的規(guī)劃，到2020 年底，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到1.6 億千瓦，年度總投資額約2000 億元，十三五期間分布式光伏裝機(jī)年均復(fù)合增速有望達(dá)到63.1%。
    分布式光電推進(jìn)加速，分布式光伏電站龍頭初現(xiàn)：截至2016 年1 季度，公司分布式光伏電站規(guī)模增至為191.04MW，占比為42.36%，待公司在建分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目全部實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)后，規(guī)?？蛇_(dá) 281.04MW，占公司全部光伏發(fā)電項(xiàng)目比例可達(dá)51.95%，分布式光伏電站龍頭初現(xiàn)。
    半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)步入國(guó)產(chǎn)化時(shí)期，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯：京運(yùn)通承擔(dān)的“國(guó)家02 專(zhuān)項(xiàng)”重大科技攻關(guān)項(xiàng)目“國(guó)產(chǎn)大尺寸區(qū)熔爐研制”項(xiàng)目近日取得重大技術(shù)進(jìn)展，通過(guò)了由中國(guó)電子專(zhuān)用設(shè)備工業(yè)協(xié)會(huì)組織召開(kāi)的技術(shù)鑒定會(huì)。公司已經(jīng)與南車(chē)株洲所展開(kāi)合作，預(yù)計(jì)IGBT 進(jìn)口替代的步伐將進(jìn)一步提升京運(yùn)通的市場(chǎng)影響力。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 為0.22 元、0.39 元和0.67 元，對(duì)應(yīng)PE 為34 倍、19 倍和11 倍，公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)分布式光伏電站上網(wǎng)逐步放量將帶動(dòng)業(yè)績(jī)大增，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏并網(wǎng)規(guī)模不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)及補(bǔ)貼不到位的風(fēng)險(xiǎn)