>> 興業(yè)證券-蘇試試驗（300416）小而美的振動臺行業(yè)龍頭，實驗室連鎖經(jīng)營進入發(fā)展快車道-160626
| 上傳日期： |
2016/6/27 |
大小： |
439KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
施名軒，成尚汶 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司以力學(xué)環(huán)境試驗設(shè)備生產(chǎn)制造的技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢為依托，為客戶提供從試驗設(shè)備需求到試驗方案設(shè)計及試驗服務(wù)提供的一體化環(huán)境試驗服務(wù)解決方案。
公司實驗室連鎖經(jīng)營進入快車道，實驗室規(guī)模有望達到20 家。公司目前總計有9 家實驗室，初步形成全國實驗室連鎖網(wǎng)絡(luò)。公司設(shè)備服務(wù)毛利率高達72%以上，營收規(guī)模持續(xù)擴大，四年復(fù)合增速達到47%以上，保守預(yù)計未來增速在30%以上，十三五期間，公司實驗室規(guī)模有望達到20 家。
公司設(shè)備銷售保持15%以上增速，預(yù)計未來整體保持20%以上增速。在電動振動試驗設(shè)備市場，公司市場占有率達到40%以上，行業(yè)排名第一，擁有絕對優(yōu)勢。保守預(yù)計設(shè)備銷售增速保持15%以上的增速，公司業(yè)務(wù)整體有望保持20%以上增速。
盈利預(yù)測與投資建議：公司是國內(nèi)振動臺行業(yè)的龍頭企業(yè)，未來受益汽車電子的可靠性測試對振動設(shè)備的巨大需求及軍民融合的發(fā)展，具備內(nèi)生與外延增長潛力，我們看好公司的“三個轉(zhuǎn)型”，預(yù)計公司16-18 年EPS 分別為0.53/0.67/0.92 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 分別為56x/44x/32x，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：實驗室擴張進度不及預(yù)期；軍工客戶訂單不及預(yù)期。
|
|
