>> 方正證券-新華聯(lián)(000620)地產(chǎn)業(yè)績釋放,不移轉(zhuǎn)型文旅之志,金融投資加碼,打造集團金服務平臺-160623
| 上傳日期： |
2016/6/27 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
韓旭 |
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全資子公司湖南華建擬以自籌資金收購新華聯(lián)石油持有的長沙銀行6,500 萬股股份，占長沙銀行股份總數(shù)的2.11%。交易價格5.80 元/股，總交易金額為3.77億元。交易完成后，湖南華建將持有長沙銀行9.40%股權(quán)。
投資要點：
公司在地產(chǎn)業(yè)績充分釋放的高起點處冷靜睿智、未雨綢繆、堅定不移向文旅轉(zhuǎn)型，全面推進“地產(chǎn)+文旅+金融”的三駕馬車戰(zhàn)略。
在一二線城市地價飆升、三四線城市庫存去化較慢的地產(chǎn)行業(yè)大背景下，公司在一二線城市，如北京、天津、上海等地的重點項目投入陸續(xù)進入結(jié)算期，16 年業(yè)績相比去年有較大釋放。
基于對文旅產(chǎn)業(yè)的政策紅利與消費升級帶來的廣闊發(fā)展前景的預期，在地產(chǎn)主業(yè)16 年進入全面釋放業(yè)績的利好時期，公司高瞻遠矚未雨綢繆，繼續(xù)堅決推進將新華聯(lián)不動產(chǎn)的主要發(fā)展方向，調(diào)整到文旅版塊上來的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，預計未來將占到公司總體投資的六成以上。
與地方政府合作，以優(yōu)質(zhì)文旅綜合體為突破口，降低拿地成本，帶動旅游地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)的發(fā)展，依靠地產(chǎn)銷售穩(wěn)定的現(xiàn)金流繼續(xù)加強在文旅方向的投入，形成公司板塊業(yè)務間的良性循環(huán)與可持續(xù)發(fā)展。
公司通過收購獲得優(yōu)質(zhì)海外投融資平臺香港新絲路文旅，充分利用國際國內(nèi)兩種資源兩個市場。
1、對內(nèi)精選目的地，以自主開發(fā)和與地方政府合作兩種方式，打造精品文旅項目。前者如安徽蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)項目、長沙銅官窯文旅項目；后者如此次與北京市房山區(qū)人民政府的合作，是公司在國內(nèi)文旅板塊持續(xù)布局的又一力作。
十渡景區(qū)位于北京市房山區(qū)西南，是中國北方唯一一處大規(guī)?？λ固貛r溶地貌AAAA 景區(qū)，也是以自然景觀為主的科技型世界地質(zhì)公園，景區(qū)總面積約為301 平方公里，2015 年游客接待量超過300 萬人次。未來公司將抓住京津冀一體化的戰(zhàn)略機遇期，從多層次、多角度對其進行開發(fā)運營，打造包括十渡小鎮(zhèn)、兒童主題樂園、養(yǎng)生養(yǎng)老館等針對不同客群的項目業(yè)態(tài)，力爭形成北京西南地區(qū)對標古北水鎮(zhèn)的大型文化旅游綜合體。
2014 年北京市60 歲及以上老年人為301 萬人，占戶籍人口的22.60%，老齡人口比例不斷增加。本次合作有望依托十渡風景區(qū)的優(yōu)勢自然資源，提升服務對象的體驗感和幸福指數(shù)，探索一種以景區(qū)為核心解決老齡化社會問題的市場經(jīng)濟模式。
盈利預測與估值：
預計2016-2018 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入60.93 億元、79.23億元、99.21 億元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤5.50 億元、8.07億元及9.82 億元，EPS 分別為0.23 元、0.43 元和0.52 元，對應2016-2018 年P(guān)E 分別為39.80 倍、21.66 倍、17.80 倍。
上調(diào)公司評級至“強烈推薦”評級。
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