>> 東北證券-貴研鉑業(yè)（600459）燃料電池催化劑唯一的上市標的企業(yè)-160628
| 上傳日期： |
2016/6/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王小勇 |
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隨著成本的下降，燃料電池車商業(yè)化拐點來臨。目前，國外燃料電池汽車的整車成本已經在40 萬人民幣以下，以豐田Mirai 為代表的燃料電池汽車已經開始了產業(yè)化的初步嘗試。在國外的帶動作用下，以及國內政策扶持力度加大的情況下，國內燃料電池汽車也將迎來產業(yè)化的拐點。
較早布局燃料電池催化劑領域，或率先收益燃料電池汽車產業(yè)化?；谌剂想姵氐臉酚^前景，公司較早布局燃料電池催化劑領域。目前，公司與上海汽車集團在燃料電池催化劑領域合作研發(fā)已經三年。將會率先受益燃料電池汽車產業(yè)化。
公司為燃料電池催化劑唯一上市標的。目前，國內其他涉及燃料電池催化劑研發(fā)的企業(yè)主要為武漢理工新能源有限公司、新源動力股份有限公司。但相比兩個競爭對手，公司具有產業(yè)化生產的突出優(yōu)勢，且為國內唯一的上市公司。
盈利預測：預計公司 2016-2018 年凈利潤分別為9300 萬元、1.31億元、1.63 億元，對應 EPS 為0.36 元、0.50 元、0.63 元，當前股價對應PE 分別為83 倍、59 倍、47 倍。給予公司“增持”評級。
風險提示：燃料電池車產業(yè)化不及預期
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